美股持续下跌 摩根大通：逢高减仓 高盛：买入机会

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美国股市今年开局不利，上周一S&P 500指数跌至1812点，较去年5月创下的历史高点下跌近15%。本轮美国股市下跌是牛市的正常调整，还是意味着熊市的开始？在美国经济一枝独秀的情况下，美国股市能否率先摆脱全球股市集体下跌的“诅咒”？市场制度有明显的不同。华尔街的两家主要投资银行，摩根大通和高盛，尤其明显。摩根大通(JP Morgan Chase)的股票分析师和高盛(Goldman Sachs)的首席美国策略师大卫？格林(David green)发出了“在涨势时增持头寸的警告”。科斯汀敦促投资者将股市调整视为买入机会。//

一半的S&P股票跌入熊市

美国股市在上周下半年短暂反弹后，本周又恢复了疲态。周一，S&P 500指数下跌1.6%，今年累计跌幅达到8.16%。

在工业方面，除了电讯和公用事业外，S&P 500其他八个行业今年都全面下跌，其中原材料行业跌幅最大，为14%，其次是金融业，下跌12.8%，能源行业下跌11.2%，排名第三。

至于个股，截至上周五收盘，标普500指数中只有65只股票收盘上涨，438只股票收盘下跌，30多只股票下跌超过20%，另有130只股票下跌超过10%。从长期来看，S&P 500指数中至少有263只股票从2015年年中的高点下跌了20%以上，进入技术性熊市。

根据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)发布的报告，截至1月20日的一周内，全球股票基金净流出为35亿美元，这是连续第三周出现“失血”，其中美国股票基金流出为43亿美元。据报道，自今年年初以来，全球股市市值蒸发了近8万亿美元，创下年初以来最差表现纪录。然而，美银美林分析师认为，“最糟糕的情况可能还没有到来”，目前资本外流仅占管理下总资产的0.35%，无法与之前的市场动荡相比。

市场前景现在出现了分歧

去年12月，美联储开始九年来首次加息。从历史上看，美国股市通常在加息开始时下跌，但在整个加息周期中，随着资金的稳定流入，股市将会上涨。在最近三轮加息中，S&P 500指数在加息的头三个月分别下跌了4%、6.6%和2.7%，但在整个加息周期中分别上涨了7.3%、5.8%和11.3%。

尽管市场曾预期美国股市会在美联储加息前回调，但出人意料的是，调整幅度如此之大。目前，各机构对美国股市的市场前景看法不一，华尔街最大的两家投资银行摩根大通(JP Morgan Chase)和高盛(Goldman Sachs)的看法几乎相反。

今年年初，摩根大通(JP Morgan Chase)的股票分析师改变了他七年多前的一贯立场，发出了“在涨势时增持仓位”的警告。该行分析师马特卡(Matka)认为，市场动荡远未结束，美国股市中期风险收益率明显恶化，股市远未反映未来美国经济下滑的风险。他列举了一些减持头寸的理由，包括企业利润仍然很高，以及S&P 500目前的市盈率仍高于此前的衰退。

高盛首席美国策略师大卫？科斯丁认为美国经济陷入衰退的可能性不高，并敦促投资者将股市调整视为买入机会。Costing预测美国经济增长将加速，并重申了他的预期，即S&P 500指数到2016年底将升至2100点以上，这意味着S&P 500指数明年将增长10%以上。

ihs全球经济高级研究主管莎拉。约翰逊认为，美国股市没有准确反映对美国经济前景的预期。尽管全球经济疲软，但强劲的就业增长证明美国经济仍在复苏的轨道上。投资者过度担心美国经济可能容易受到外部经济下滑的影响。“尽管这将导致一些金融市场动荡，但对实体经济的影响有限。”

约翰逊还表示，作为原油的净进口国，油价下跌实际上对美国消费者是一个很大的好处，这应该是美国经济前景的一个积极因素。记者柏杨