网贷行业凛冬已至 掀“去P2P化”运动

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腾讯财经“冬天去网上贷款行业摆脱p2p运动|棱镜”

网上贷款行业的刚性赎回并没有被打破。在客户成本高、越来越难以获得相对优质资产的背景下，回报率逐年下降，行业淘汰率高达40%。电子租赁宝恶性事件爆发后，监管趋势明显收紧。Prism报道称，最近，人们经常听说网上贷款公司将在未来以互联网融资和互联网金融的名字命名，并试图避免p2p的提法。p2p行业的冬天已经到来，大公司已经成功改造了超市平台，而小公司已经开始开发他们的资产。

在上周召开的全国政法工作会议上，中央政法委书记孟建柱把矛头指向了互联网金融，他说，如果他不抓紧，就会出现大问题。孟建柱要求政法部门配合有关部门开展网络金融专项整治，推进对民间融资和借贷活动的监管，最大限度地减少对社会稳定的影响。

去年12月8日，声称交易金额超过700亿元、涉及近90万投资者的超级平台电子租赁宝被怀疑非法吸收和存放。根据网上贷款平台的监测数据，12月中旬，多个平台出现资金净流出。《棱镜报》报道称，这种现象以前很少见，在网上租房的恶性事件发生后，投资者对网上贷款平台的信任度降到了冰点。

紧接着，历时两年多的网上贷款监管草案于12月28日发布，行业进入了18个月整改的倒计时。

p2p行业的三个数据:行业淘汰率、年化收益率和坏账率

根据网上贷款屋的统计，截至2015年12月，网上贷款行业共有3858个平台，其中包括1269个问题平台。据《南华早报》报道，p2p行业的淘汰率接近40%。央行货币政策委员会委员黄也公开表示，平均每三个网上贷款平台中就有一个存在问题，这确实是一个很大的风险。

此外，p2p平台更难找到相对高质量的资产。《棱镜报》援引东方资产全资拥有的p2p平台东方总结经理孙洋的话说，由于经济低迷，资产方的议价能力在过去两年有所增强，导致p2p平台的收益持续下降。

2014年，该平台可以以13%和15%的年化利率获得相对高质量的资产，并消除成本。该平台可以给投资者10%以上的收益；2015年，行业发生了明显变化，社会资金充裕，优质企业和项目减少，优质资产愿意承担的融资成本降至10%以下。这个行业正在经历一个寒冷的冬天，我们的反应是增加资本和降低利率。目前，东方交易所的年化回报率已从约9%缓慢降至7%和8%。

对于一直以来都是个谜的行业坏账率，棱镜表示，一些抵押贷款平台声称坏账为零。一些平台声称他们只是逾期，没有坏账。lufax董事长计葵生最近向媒体透露，整个行业的坏账率应该在13%到17%之间。

p2p行业存在三个问题:不间断交易、获取客户的高成本和用户粘性小

Prism援引p2p平台创始人王的话说，在电子租赁网站关闭后的第二天和第三天，该平台约有20%的资金流出。此外，上一个项目的坏账金额过高，平台的预付款已经用尽。如果净流出继续，该平台将出现现金提取问题。最后，它由平台股东出资，解决了赎回危机。

事实上，作为匹配借款人和贷款人的中介，在线贷款平台并不缺乏盈利模式。然而，在市场刚性赎回的前提下，大多数平台仍将选择预付资金来填补坏账漏洞。

根据Prism的调查，一般网上贷款平台的息差约为5%和6%，足以支付日常开支和可能的坏账。王表示，如果刚性支付被打破，2%的价差就足以获利，但在现阶段，普通人根本不会接受违约。

在过去的两年里，市场环境不但没有改善，反而变得更糟，竞争越来越激烈。《棱镜报》援引某知名平台副总裁的话说，目前该平台的客户获取成本仍然很高，一个好平台的用户获取成本在200到300元之间，稍有不慎就会超过500元。根据《2015年汇款世界网上贷款行业报告》，2015年p2p平台注册用户交易转换率低于30%。

据副总裁介绍，p2p是一个周期性行业，核心客户群相对固定，行业将有饱和的一天。如果平台只提供p2p金融服务，不足以增加客户粘性。这也是许多成熟平台选择转型并提供其他金融服务的原因。一位资深业内人士也向棱镜表达了类似的观点。在他看来，规模、利率和风险不可兼得。选择相对高利率和高风险的p2p服务注定是不可能的。

监督是实际的还是更严格的

在网上租宝的恶性事件爆发后，历时两年多的网上贷款监管草案终于在2015年的最后几天发布。

网上贷款之家首席研究员马军认为，与之前流传的版本相比，如限制大量标的物、注册资本、债权转让、资金错配等，征求意见稿过于宽松，对行业有利。

北京大学国家发展研究院副院长黄指出，监管机构提出的无门槛备案制度并不特别合适，将监管权下放给地方金融机构也是有争议的。由于各地金融机构的能力差异很大，他担心最终的结果是，金融发展水平较高、监管能力较强的地方都将被关闭，而发展水平较低、监管能力较弱的地方将继续开放。

目前，对网上贷款行业的监管已经下放到地方金融机构。Prism援引央行人士的话预测，在电子租赁等严重恶性事件发生后，地方金融机构将在短期内受到严格管理，甚至比中央政府的政策还要严格，最终不会有太多平台通过备案，但那些尚未备案的将要么被收购、整合，要么转入地下。

Prism从内部人士处了解到，北京市财政局现在要求尽快制定同业拆借平台的备案规则，这可能比银监会的监管意见更为严格。

大平台转型超市平台小平台力推资产端

《棱镜》报道称，最近，人们频繁听说网上贷款公司将在未来以互联网融资和互联网金融的名字命名，并试图避免p2p的提法。

在行业生态恶化、监管更加严格的背景下，p2p行业先锋在过去一年高调宣布了自己的转型计划，包括lufax转型的一站式金融服务平台、积木转型的综合智能金融服务平台和人人贷款转型的个人金融信息服务平台。目前，lufax已经为人民公社搭建了一个超市平台；每个人都销售基金产品；积木最近还推出了各种互联网金融产品，如固定收益理财、股票、基金和零售信贷。

计葵生提到，lufax两年前进行了一次大调整，它不再是一个单一的p2p平台。例如，他说，2015年，lufax的个人零售总交易额超过6000亿元，其中p2p占不到10%。

谈到转型的原因，他认为互联网金融的未来必须是全方位发展的，必须有更多的产品线来满足投资者的需求。如果平台只提供p2p产品，一旦股市好了，就没有办法满足客户的需求。

然而，没有品牌和流量优势的在线贷款公司就没那么幸运了。《棱镜报》援引Short Financial Network首席执行官王坤的话称，p2p行业未来将分为两类:一是依托lufax等具有资本成本优势的大型金融集团和平台，可以作为非标准资产，甚至成为资产证券化。机构；第二，有一个在资产方面具有足够的产品优势和风险控制优势的平台。因此，他们选择在资产方面发挥自己的优势，他们最新的战略是在农村地区寻找基于分销商和产业链的相对高质量的资产。他说，目前，平台贷款人员每月可以获得300万元的资产，即使是银行的账户经理也不会超过这个成绩。

王坤提到，资产质量将逐步得到证明。如果机构投资者进入并在未来占据主导地位，市场将发生巨大变化，p2p将演变成一种资产提供商模式。