阶段性底部可见关注逢低布局机会

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昨日，上证综指在触底后振荡走高。计算机、媒体、国防和军事工业等前一时期大幅下滑的行业强劲反弹。各种主题概念和主题部门都很活跃。在金融、石油和石化等重量级企业的稳定和支持下，该指数得到了有效支撑和推高。随着经济复苏的消息以及之前获利的空逐渐消化，一些基金逢低买入的意愿已经升温。虽然在数量和能量的限制下，短期内很难实现快速反转，但市场已经进入触底阶段，建议投资者注意逢低买入的机会。

从本周前四天的市场表现来看，虽然市场不时下跌，但数量会在下跌过程中逐渐萎缩，空 Fangzuo/きだよ 0的动能已经减弱。随着上证综指逼近2850点的历史低点，多方阻力反弹的力量明显增强。

尽管市场仍充满人民币贬值预期、外部市场不稳定、经济数据不佳等不确定因素，但一方面上证综指已从3684点迅速回调800多点，市场通过大幅下跌完成了对市场流动资金的快速清理。近22%的下跌基本上反映了市场对空盈利消息的悲观预期，市场本身也在下跌。同时，负面因素对市场有边际递减效应。随着市场情绪的逐渐平抑，超卖、高质量和低价值股票的投资优势凸显出来。

另一方面，近期人民币汇率波动幅度减弱并趋于稳定，空离岸和在岸套利大幅减少。虽然很难断言人民币已经调整到位，但随着中间价调整幅度的逐步缩小和央行维持人民币汇率相对稳定的举措，短期内热钱外流速度有望逐步放缓，投机性外汇资金对二级市场的分流效应将得到缓解。与此同时，在新的股份减持规定正式实施以及近90家上市公司承诺不减持股份后，中国证监会表示，登记制度改革将采取渐进方式，不会导致新股大规模扩张。管理层的持续呼声在很大程度上缓解了市场对成长股供应快速增加、估值回报加快的悲观预期，中小企业昨日全面快速反弹证实了这一点。

展望市场前景，近期被市场忽视的流动性水平和政策水平的积极因素将逐渐发挥作用。最近，央行不断推出反向回购以释放流动性。周四，央行在公开市场进行了1600亿元人民币的反向回购操作，达到了过去两年的单日高点。然而，上海银行间同业拆借利率逐渐下降，短期流动性环境开始恢复适度宽松。结合以往的货币政策管理声明，未来央行仍可通过RRR减息等宽松政策，缓解市场供求矛盾，确保充足的流动性，抵御资本外流的冲击。

从技术角度看，上证综指周四触底反弹至3000点以上，2850点的低点只是8月份的调整低点和120周移动平均线的支撑位，形成了对该指数的强力支撑。然而，由于日k线位置被打破，技术形态遭到严重破坏，短期反弹空将受到移动平均线系统的回压。考虑到数量的恢复不可能在一夜之间实现，市场不太可能走出快速反转的形式，短期指标将通过反复冲击巩固底部支撑。因此，我们建议投资者在市场波动和触底过程中，对低价值金融和医药等防御性蓝筹品种进行干预，超卖高质量、增长突出的新兴产业股票。