人民币中间价大涨296个基点与离岸大跌300个基点之谜

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随着美国新增非农就业人数在5月份意外跌至6年来的最低水平，人民币汇率似乎迎来了收复失地的良机。

6月6日，人民币兑美元中间价报6.5497，较前一交易日大幅上涨296个基点，创下4月以来最大单日涨幅。

然而，海外人民币汇率并没有延续中间价的上升趋势。截至6日20: 00，离岸市场人民币兑美元汇率(cnh)徘徊在6.5674左右，较前一交易日大幅下跌283个基点，单日跌幅超过0.4327%。

" 空的国际资本人民币似乎正在卷土重来."一家外国银行的外汇交易员直言不讳地表示。原因在于，越来越多的国际投资机构认为，5月份美国非农就业数据疲弱不一定会影响美联储7月份的加息进程，而人民币中间价的大幅上升将成为它们在涨势时抛售的机会。

奇怪的是，尽管离岸市场的人民币汇率大幅下跌，但国内人民币汇率却相当稳定。截至6日20: 00，在岸市场人民币对美元汇率稳定在6.5644一线，日跌幅仅为6个基点，这也导致市场猜测中国人民银行可能会干预外汇市场，并打算在中美战略对话期间维持国内人民币汇率的稳定。

然而，《21世纪经济报道》记者从多种渠道了解到，中国人民银行当天似乎并没有干预外汇市场，而境内外人民币汇率下跌200个基点以上，更多的是由于市场的自我修复。

“目前，国内外汇差额仅为30个基点，无形中为国内人民币汇率提供了强有力的支撑。”上述外汇交易员表示，根据目前“多重空”的市场形势，国内人民币卖出空的力度明显低于海外人民币，这意味着国内人民币汇率不可能低于海外人民币。

在他看来，只要境内外人民币汇率之差始终在100-200个基点以内，国际抛售空资本就很难实现利用人民币汇率的高波动性抛售空的图谋。

在离岸人民币暴跌300多个基点的背后，

6日，离岸市场人民币汇率下跌约300个基点，令市场大跌眼镜。

在5月份公布非农就业数据后，美国联邦基金利率期货价格显示，6月14日至15日联邦公开市场委员会会议上加息的可能性从上周四的22%大幅降至4%，7月份加息的可能性也从55%降至约27%。这让市场一度认为美元指数将承受更大的下行压力。

"但在6日的交易时间里，市场似乎很快消化了这一利润空因素."上述外汇交易员指出，特别是在离岸市场，大量人民币卖出订单不断出现，一度导致离岸人民币汇率跌至6.57以下。原因在于，越来越多的国际投资机构认为，尽管美联储6月加息的可能性很小，但7月加息的可能性依然存在，加息的速度仍快于市场预期。

美联储的一名官员也明确指出，整体加息步骤不应因单一经济数据而改变，这进一步让这些投资机构相信，美联储在夏季加息的可能性仍然很高。

记者从多方面了解到，6日凌晨离岸市场人民币汇率下跌，原因是许多国内企业通过海外市场进行大量外汇交易，增加了对美元的需求。

“毕竟，许多国内企业仍认为，美元迟早会加息，这最终将对人民币构成更大的贬值压力。最好在6日人民币企稳反弹时，在涨势时进行外汇交易，并锁定汇率风险。”他说话直率。在此期间，也有一些国际投机资本浑水摸鱼压低人民币汇率。

“这也是一个无奈之举。”他表示，selling/きだよきだだよききだだががきききだきだきききよӕ的战略一旦人民币在短期内走强，他们将不得不应对更高的汇兑损失和融资压力，以维持现有的出售空的头寸，因此他们必须抓住一切机会在离岸市场出售空人民币，并尽早获利。

中国的人民币“异常”坚挺

令人惊讶的是，在离岸市场人民币汇率大幅下跌的同时，国内人民币汇率却相当稳定，这也导致市场猜测中国人民银行可能会通过干预外汇市场来稳定国内人民币汇率。

“特别是在中美战略对话会议前夕，金融市场认为中国人民银行人民币汇率改革信号不够清晰的言论开始增多。一些机构认为，央行需要在不久的将来维持国内人民币汇率的稳定，这将有助于让这种无端的问责降温。”一家国有银行的外汇交易员认为。

记者了解到，6日中国人民币汇率波动之所以极其稳定，主要是由于市场的自我修复。离岸市场人民币汇率下跌约300个基点后，境内外人民币汇率的差异仅保持在40个基点以内，表明境外人民币汇率一度高于境内人民币汇率。

“这种情况不会持续太久。”他说。毕竟，空在海外销售人民币的实力仍然高于中国，这使得离岸市场的人民币汇率低于中国。

不过，他提醒说，中国人民币汇率的稳定在于5月份中国外汇储备的有限下降，这有利于人民币在中国的稳定和反弹。

根据彭博社的最新研究，中国的外汇储备可能从4月底的3.219万亿美元下降到5月的3.2万亿美元，降幅为190亿美元。这将是中国外汇储备连续第五个月保持在3.2万亿元的稳定水平。

“一旦中国的外汇储备继续保持稳定，国际投机资本利用资本外流和外汇储备造成的人民币贬值的企图将基本破灭。”他说话直率。