央行行长助理殷勇：中国没有进行量化宽松 政策空间大

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中国人民银行行长助理殷勇日前在2016中国财富论坛上表示，与世界主要经济体相比，中国的货币政策波动仍然相对较大。殷勇认为，全球金融危机后，各国央行的货币政策正日益转向非传统工具。殷勇说，世界主要经济体的货币政策仍然面临许多挑战，包括中国。

中国人民银行行长助理殷勇日前在2016中国财富论坛上表示，与世界主要经济体相比，中国的货币政策波动仍然相对较大。

殷勇认为，全球金融危机后，各国央行的货币政策正日益转向非传统工具。起初，利率从正数降到零，实行所谓的零利率政策。后来，进一步实施了扩大资产负债表的量化宽松政策。在这些政策效果不明显的情况下，一些主要经济体的央行实施了负利率政策。

殷勇表示，货币政策的这些变化主要是由于金融危机和经济复苏乏力。相对而言，中国经济仍处于中高速增长水平，通货膨胀仍处于平均水平。传统的货币政策工具，包括利率工具和存款准备金率，在空已经正常调整，而中央银行还没有进行量化宽松。因此，中国的货币政策对空的影响仍然相对较大。

殷勇指出，稳健的货币政策是对中国现行货币政策形式的准确描述。面对全球经济金融形势的不确定性，在经济进入新常态的过程中，存在许多不确定性，包括资本流动的变化，包括经济增长率的变化，包括经济结构调整的变化。因此，央行的货币政策应该协调这些不同的方面，而不是只看某个指标或某个角度。因此，稳定是中央银行追求的货币政策目标，实际上也是对当前中央银行货币政策形式的准确描述。

殷勇说，世界主要经济体的货币政策仍然面临许多挑战，包括中国。五大挑战包括:第一，在潜在增长率下降的环境下，如何进一步完善货币政策。二是如何在债务可持续性压力越来越大的情况下做好货币政策。如果债务问题要得到相对缓解，理想的情况是利率相对较低，这样债务的融资成本就会降低。然而，它的负面影响使得举债和减债成为不可能。如果利率水平相对较高，这将使解决债务问题更加紧迫，但它将对实体经济产生巨大影响。因此，当债务可持续性面临更加突出的挑战时，如何做好货币政策是另一个挑战。第三，在经济转型过程中，如何平衡货币政策的数量目标和价格目标。第四，如何平衡宏观政策和微观调整。第五，需要货币政策、财政政策、金融监管等政策的协调。在新经济环境下(爱情基础、净资产、信息)，整个世界都面临着更高的挑战。

殷勇说，目前追求的宏观经济目标越来越多，包括经济增长、充分就业、国际收支平衡、金融稳定、结构优化等。，但宏观政策工具的数量有限。如何处理好有限工具和多重目标之间的关系，需要更好的政策协调，这也是一个新的挑战。