民间投资活力有望进一步激发

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今年以来，民间固定资产投资增速持续下滑，宏观经济下行压力、制度障碍、自我投资结构等问题成为制约民间投资发展的重要因素。但是，从新领域投资变化的角度来看，民间投资的活力有望得到进一步激发。值得注意的是，就数量而言，民营企业是中国的主要企业，投资潜力巨大。只要政策的“最后一英里”问题得到解决，私人投资的活力将得到进一步刺激，空的增长仍然很大。

今年以来，民间固定资产投资增速持续下滑，宏观经济下行压力、制度障碍、自我投资结构等问题成为制约民间投资发展的重要因素。但是，从新领域投资变化的角度来看，民间投资的活力有望得到进一步激发。

今年以来，受多种因素影响，民间投资增速放缓，运行矛盾加剧，民间投资占总投资比重下降。根据国家统计局的数据，1-4月，民间固定资产投资达到82393亿元，同比名义增长5.2%，仅占全国固定资产投资10.5%增长率的一半，占总投资的62.1%，比去年同期下降3.2个百分点。

“由于私人投资约占中国固定资产投资的三分之二，私人投资增长的下滑拖累了整体投资增长。”CICC研究部的研究员常慧丽说。

私人投资增长率下降的原因复杂多样。从宏观角度来看，经济环境的影响“难辞其咎”。常慧丽认为，近年来，随着经济增长放缓和部分行业产能过剩加剧，工业企业投资回报逐渐下降。与此同时，中国经济面临更大的下行压力，这影响了民间资本的投资意愿。

但对于私人投资而言，除宏观因素外，阻碍私人投资的各种制度性障碍及其自身的结构性问题也值得关注。

“私人投资的发展问题不是内部和内生的，而是主要来自外部发展环境的影响。具体来说，有三种困境:“玻璃门”、“弹簧门”和“旋转门”金融研究所的一位专家告诉记者。

以公共服务部门为例，公共服务部门往往具有可观的投资回报，但这些行业的私人投资正面临巨大的进入壁垒。数据显示，今年1-4月，民间投资在卫生和社会工作以及水利、环境和公共设施管理方面分别只占38%和22.9%，而政府投资的累计增长率分别比民间投资高8.1和27.5个百分点。在这些领域，也许正如李克强总理几天前所说，私人投资面临的问题不是“玻璃门”、“弹簧门”和“旋转门”，而是不知道“门”在哪里。

此外，私人投资的结构性问题也在一定程度上限制了其自身的发展。根据统计局的统计，从1月到4月，制造业投资占私人投资的45.3%，而国家固定资产投资的比例为32.6%；私人投资占所有制造业投资的86.3%。

“私人投资的结构性问题已经积累了很长时间。自2000年以来，制造业逐渐成为私人投资的主要部分。2008年后，房地产投资开始受到民间资本的青睐。迄今为止，房地产和制造业仍是私人投资的主要目的地。在当前的经济环境下，过度集中的投资结构开始限制私人投资的活力，私人投资的增长率也下降了。”中国社会科学院经济研究所研究员景说。

尽管如此，私人投资正在经历结构调整的可喜变化。

从行业来看，文化娱乐、体育、公共基础设施等领域的投资增速远远高于整体投资增速。虽然这些领域的私人投资存量不高，但短期内很难刺激投资增长率。然而，如果保持快速增长，私人投资在新领域的变化是值得期待的。

由于新兴产业和服务业的投资表现良好，一些省市的民间投资数据也十分显著。例如，四川省的私人投资自3月份以来已经稳定并反弹，4月份增长了8%。其中，前四个月，信息传输、软件和信息技术服务领域的私人投资同比增长137.7%。前四个月，江苏省民间投资增长11.2%，农业、林业、畜牧渔业、批发零售、住宿餐饮业民间投资比重超过80%。

“应该看到，中国企业的主体在数量上主要是民营企业，投资潜力很大。”国家统计局投资司司长贾海表示，只要政策的“最后一英里”问题得到解决，私人投资的活力将得到进一步刺激，空的增长仍然很大。