5月4日?早间五大机构策略汇总

本篇文章1032字，读完约3分钟

证券时报网络(STCN)5月4日

CICC

一周回顾:在小假期前夕，人们有强烈的观望情绪，交易清淡。对经济复苏可持续性、货币政策取向和债券市场风险的担忧令投资者情绪谨慎，上证综指小幅下跌，仍徘徊在3000点以下。在市场低迷时期，家电、食品饮料、医药和生物等估值较低、表现稳定的大型消费行业表现相对较好，市场热点分散。

市场前景:动荡和纠缠将继续。最近几周，市场在3000点的关键指数上下波动，交易量日益萎缩。除了债券市场的阴云之外，与过去几个月相比，市场运作的逻辑发生了微妙的变化:1。关注增长复苏的可持续性。4月份的pmi数据显示，尽管经济仍处于复苏区间，但动能可能弱于3月份；2.从关注刺激稳定增长的政策，到关注货币政策是否会出现边际调整及其对流动性的影响；3.在国际市场上，关注美国何时加息，关注美国今年是否加息以及美元指数突破区间的可能性；4.在小长假期间，媒体报道称，中央政治局会议提到了保持股市健康发展，财政部明确了金融业营改增的实施细节，银监会发布了规范银行信贷收入权资产转移的文件。

在经历了由早期复苏预期支撑的轻微反弹后，市场波动性在进入5月后可能会增加。需要注意的方面包括:1 .复苏强度和可持续性:5月继续跟踪与经济相关的周期性行业高频数据，特别是房地产基础设施；2.政策的可能边际变化是继续保持稳定增长，还是会有边际调整；3.采取综合改革措施，保持经济增长的中期可持续性，特别是有利于减少进一步城市化障碍的综合改革措施；4.资本市场层面的变化，包括msci包括a股的可能性、深港通开通的时间等；5.美国加息预期的变化以及国际市场主要经济体之间的政策互动。

行业配置:1 .在市场震荡期间，持有估值合理、业绩稳定或增长相对稳定的行业，包括医药生物、食品饮料、家电和公用事业，以及一些优质股票；2.建议主题:壳牌资源、铁路改革、迪士尼、国有企业改革、深港通和摩根士丹利资本国际可能被纳入a股受益对象。

业绩回顾:非金融类上市公司业绩同比有所改善。2015年，a股业绩同比增长1.0%，其中非金融类公司同比增长-11.7%。今年第一季度非金融类同比增长7.8%，好于2015年第一季度(-12.6%)和第四季度(-19.1%)，主要得益于收入增长的恢复和经济总需求恢复带来的利润率的扩大。

最近的关注:1 .周期性行业高频数据和4月宏观数据；2.国有企业改革趋势；3.债券市场的进展；4.资本市场改革的进展，包括深港通。

(证券时报新闻中心)