央行拟促进电子商业汇票发展 整肃票据市场

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中国证券报:在票据风险事件频发、银行评估体系发生变化的背景下，央行正在考虑实施更加有效的管理措施，促进电子商务汇票业务的发展。

据《21世纪经济报道》4月6日报道，3月底，一份中央银行支付结算部关于电子客票发展方向的可疑草案在市场上传阅，要求各银行业金融机构和金融公司有序开展票据业务，有效提高电子客票业务比重。上述文件还列出了中央银行对电费比例的具体要求。

在这方面，一些银行票据中心的负责人都表示，他们没有收到上述文件。央行支付结算部的一位人士表示，这份咨询草案不是正式文件，而是内部讨论稿，尚未定稿。但是，据了解，这份文件的出版应该不会太久，但目前仍在讨论中，内容仍不确定。

以上讨论稿列出了央行对电子客票的具体比例要求:从2017年1月1日起，所有单票金额超过300万元的商业票据将通过电子客票办理；从2018年1月1日起，所有单笔金额超过100万的商业票据将通过电子客票处理；截至2018年底，金融机构办理的电子票据承兑业务占该机构办理的商业票据全部承兑业务的80%以上。

根据上述讨论草案的内容，央行官员表示，该草案仍在讨论中。不同之处在于使用行政手段是否合适，取消纸质票据是否合适。强力推进虽然效果不错，但可能不合适，而且会产生一些副作用。有必要权衡一下效果，看看是否物有所值。消息来源称。

前述央行支付结算部人士表示，央行对实施电子客票有明确的想法，并已多次讨论，但仍在权衡采用哪种方案。特别是涉及到许多利益相关者、条件和政策，这仍然需要不同的管理部门进行协调。

央行一直试图提高电子客票的比例，但现在没有扩大。从电子客票的实施到电子客票系统的建设(增加电子客票的比重)一直是我们的大方向。上述央行官员表示。

纸质票据今年风险问题频发，电子票据可以有效解决效率和票据风险问题。基于上述原因，中央银行于2009年建立了电子票据系统，但这几年的推广效果并不理想，因此中央银行正在考虑采用更加有效的措施和手段来推广电子商业票据业务。

3月初，中央银行支付结算部下发研究函，推动电子商业汇票业务发展，主要目的是推进电子票据服务和电子票据系统(ecds)。调查的内容包括是否强制要求超过一定金额的商业票据通过电子票据处理，以及如何设定金额的起点。

电子客票诞生于2009年11月，但一直发展缓慢。2010年，央行还就推动电子票据业务发展等政策问题征求了相关机构的意见，央行地方分行也要求辖内区域银行机构增加电子票据交易比例的业务安排。然而，自去年以来，电子客票的发展已经显示出加速的迹象。

根据央行数据，2013年电子票据规模占商业票据总量的8.3%，2014年占16.2%，2015年上半年占28.4%。

电子客票实施缓慢的主要原因是不容易找到套利的空空间，以避免像纸质客票那样的监管约束，以及同业务银行的内部控制漏洞。起初，所有银行的初衷都是需要评估。然而，市场和银行评估要求正在发生变化。市场本身正朝着电子客票的方向发展。一旦央行发布文件，它将发挥催化作用。中信建设投资固定收益部高级副总裁许奕超表示。

票据专家赵慈拉表示，当前监管部门最重要的问题是做好基础市场建设。基础市场建设应包括综合电子票务市场建设；引入多元化参与者，强化电子客票的信用环境；创建高信用企业电子客票abs市场；当持票企业在全国一体化中申请折扣时，可以通过系统匹配，以最低的折扣率实现融资。

农行和中信银行年初的票据风险案例，以及银监会203号文件所列的票据市场的混乱，都与票据的操作密切相关。规范票据市场运行，有效控制票据业务操作风险，已成为央行大力推广电子票据的重要动因。

电子客票的运营风险相对较低；从监管的角度来看，它也为票据流通的全过程提供了监管便利。招商银行票据中心副总经理李明昌认为。

赵慈拉说，每张钞票都有自己的特点，所以央行不允许通过抛售来回购这些钞票。由于系统程序设置，电子客票交易已经杜绝了此类交易，而纸质客票交易无法得到有效监管，可能导致纸质客票回购现象。同时，过度的市场套利导致道德风险，大量的私人票据经纪公司利用银行间账户进行银行间回购集合的套利交易。目前，监管成本很高，很难杜绝纸质票据的回购。然而，所有交易都是在电子客票系统合法开放后在监督下进行的。

赵慈拉还表示，由于很多银行缺乏根据出票人的信用评级进行个性化风险定价的能力，整个银行业都是由承兑业务信用可靠性差的出票人进行风险套利，风险套利形成了承兑银行的系统性风险。

根据央行发布的数据，赵慈拉估计，截至2014年底，全国银行承兑汇票垫款利率(分子为1058亿张银行承兑汇票，分母为年末9.9万亿银行机构承兑汇票余额，假设保证金占50%)高达2.1%，而银行业不良贷款率仅为1.25%。他认为，电子客票普及后，出票人的不良信用将得到系统记录，信用环境将得到改善，银行的风险套利行为将大大减少。

许奕超还认为，未来，中央银行将通过电子票据系统清晰地观察票据和票据交易所的交易行为，这也意味着循环操作的套利空将进一步减少，类似于隐性利润的现象将逐渐减少。

2015年12月31日，中国银行业监督管理委员会发布了《中国银行业监督管理委员会办公厅关于票据业务风险预警的通知》(银监办发[2015]203号)(以下简称203号文件)，对2015年上半年银行业金融机构票据业务进行现场检查后发出风险预警。清单包括票据回购业务的转移规模，减少资金占用，利用承兑贴现业务扩大存贷款规模；用贴现资金偿还旧贷新，调整信贷质量指标；发放贷款偿还贷款，掩盖坏账等七项违规行为。

通知强调，所有金融机构不得办理无真实交易背景的票据业务，已受理贴现的原始凭证应标明银行信息，防止虚假交易和重复使用发票。

随后，中国农业银行和中信银行的票据案件的爆发，给混乱的票据市场带来了彻底的清理和整顿。

自今年年初以来，一些大银行限制交易对手处理票据贴现业务。春节后，工行、农行等银行到分行和票据业务部门对违规风险进行现场检查。

票据市场最大的做市商民生银行总行也在节后发表了两篇文章，要求进一步加强票据业务的交易对手风险管理，强调票据系统信用额度的合理占用和对交易对手实施交易限额控制。过去，民生银行各级分行都可以参与票据业务的部分职权，这些职权最近转移到总行，严禁与中介机构合作。

受203号通知和票据风险事件的影响，商业银行开展票据业务更加谨慎，中介机构也面临业务转型。大多数中介转而直接去银行申请直接投寄，有些没有自己的资金购买机票申请直接投寄或正在考虑其他出路。这使得整个票据市场的交易活动明显下降，电子客票交易成为主流趋势，李明昌表示。

李明昌表示，可见央行大力推广电子客票，尤其是在票面价值要求和推广速度方面，大大超出了市场预期，表明电子客票时代即将到来。到2018年，电子客票的比例将达到80%，而且进展仍然有点快。80%之后，已经见顶。中小企业、小微企业和中小金融机构仍然需要一个适应过程。他说，按照目前正常的市场发展速度，大约需要三到五年才能达到这个比例。如果央行强制执行，会在一定程度上影响市场的业务量，但不会太大。

李明昌认为，就近两年电子客票的发展速度而言，央行设定的目标可能有点高，但通过分析技术条件、市场基础和政策力度，尤其是宽松的信贷规模和mpa评估政策，可以实现，这为空电子客票的发展预留了很大的空间。

近年来，票据违规业务几乎无一例外地围绕票据淘汰的规模和伪造交易的背景开展，这也成为监管和整改的重点。去年以来，信贷规模逐渐放松，在贷款不足的情况下，银行规模缩减的需求有所下降。特别是，在中央银行mpa政策实施后，票据业务对move/きだよきだよ0/in表外购买和转售、非标准资产等科目的需求减少。客观上，它为票据资产的返还创造了条件，也为电子票据的发展带来了机遇。李铭昌说道。

自2016年以来，央行将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制转变为宏观审慎评估体系(以下简称mpa)。央行的精神创伤和痛苦管理体系明确指出，它已经从以前关注狭义贷款转向广义信贷，包括债券投资、股票和其他投资、购买转售资产等。，这有利于引导金融机构减少各种浪费资产和规避信贷控制的做法。

将贷款、票据、债券投资和回购等所有风险资产放在一起考虑。过去，当规模超出时，票据可以转到非标准购买和退货，但现在放松后就不需要转了。票据的角色已经从银行信贷规模的监管者转变为资产配置需求的监管者。这意味着信贷规模将成为过去式，银行将统一管理所有资产品种，表外业务将逐步回归统一管理。目前，估计这一功能将在年底前消失。李铭昌说道。这导致对银行对账单的需求下降。未来表内贷款和表外非标准、标准资产债权投资开放后，不同项目下会出现权衡趋势，这将削弱我行发行该表的动机。

根据2014年上市银行年报，贴现票据余额占计息资产的1.9%。根据徐一超的保守估计，票据收入可以占到银行全部收入的10%以上。这表明票据的部分交易量被存入了其他账户，这并没有反映在票据的贴现余额中。在银行的生息资产中，票据资产分散在贷款和垫款、投资证券和回购的金融资产中。

李明昌认为，电子客票的实施也可以看作是中央银行正在建设的票据交换所的准备工作。央行副行长潘在两会期间透露，央行正在示范建立全国统一的票据交易平台，这使得提高电费比例成为当务之急。

此人认为，目前建设票据交易所不存在技术障碍，关键是纸质票据是否应该进入交易平台。将包含在平台中，这意味着纸质票在交易前需要电子化。这个过程比较繁琐，需要通过中央银行认可的票据登记托管机构在银行系统中实现纸质票据的电子信息。

如果电子客票占所有票据的60%-80%，纸质客票只占20%，而且都是面额小于300万的小面额，那么电子纸质客票的必要性将大大降低，而那些在企业流通和金融机构到期的票据仍然可以是纸质客票。在商业实践中，金融机构之间需要日间交易的票据最多只占总票据的60%左右。李铭昌告诉记者。

目前，纸质票的比例高达70%。据该人士称，如果市场发展正常，至少需要三到五年时间才能达到电费的80%。然而，如果央行大力推动，2018年将会有更多的电子客票被占用，纸质客票可以在这个平台交易中被放弃。

李明昌表示，电子客票和纸质客票的共存可能会持续很长时间。特别是对于一些中小金融机构和中小企业来说，由于技术条件、地理限制、交易特点和行为习惯等原因，小面额的纸质票据可能会长期存在，预计央行短期内不会强制取消纸质票据。

就监管而言，政策调整使票据交易规范化。就企业需求而言，账单也在减少，但这不是监管造成的。企业的实际需求正在下降，这反映在实体经济上。李铭昌告诉记者。

据该人士称，票据市场调控后，将会有一段时间的调整，票据规模将会缩小到一定程度。但是，市场很有可能在下一年和下一年再次增长，因为一些政策红利将会释放，包括融资融券逐步放开和承兑和贴现会计科目的调整。他预测，在未来3-5年内，造纸市场将迎来一个发展的黄金时期。

下一步，电子票据的比重将大幅提高，将在电子票据交易系统和票据交换两个媒体和交易平台上进行，这将改变票据管理模式，对商业银行现有的票据管理系统产生深远的影响。

李铭昌表示，随着票据交易的便利化和网络化，即许多分行不需要参与市场交易，商业银行的管理模式将向票据机构业务部门发展，特别是总行的收单业务或集中经营管理。总公司以法人为单位，由管理团队和组织直接运作。目前，股份制银行有40-50个一级分行和许多二级分行。今后，将不再需要那么多机构参与市场交易，而只需要企业与银行之间的贴现业务。不需要这么多操作员。他认为，这不仅符合集约化、专业化管理的监管要求，也符合商业银行规模监管和流动性管理的需要。同时，它还可以降低票据交易成本，提高资本效率。