日元昨日为何突然大涨？

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昨日，日元兑美元汇率达到17个月来的最高水平，美国交易时段一度突破110点大关。市场参与者猜测，日本央行可能不得不进行干预。

自今年年初以来，日元已经升值了9%，成为十国集团中表现最好的货币。作为一种经典的融资货币和避险资产，当市场出现问题时，日元很容易成为避险天堂。

这也使得日本银行的努力功亏一篑。在1月底实施负利率后，日元迅速恢复了下跌趋势，并开始升值。昨晚，日元一度跌至109.95。110是许多分析师提到的关键心理点。这一点以下是日本银行在2014年启动qqe2时的关键水平。

(下图来自彭博)

(下图来自zh)

汇丰表示，一旦该指数超过110，可能会触及市场对央行干预准入的敏感神经。野村策略师还预测，干预点更有可能是108点。

此前，日本内阁官房长官菅义伟提到，政府正密切关注外汇市场。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)也表示，他将关注外汇波动，并重申，如有必要，他将进一步降低利率。

有趣的是，日元的突然升值恰逢美国国债拍卖。昨晚，在美国拍卖的4周短期国债的收益率仅为0.185%，比联邦基金有效利率的底部低6.5个基点。

金融博客zh打趣道，这是为了迫使美联储再次降息。

在美联储重启加息进程的预期下，抛售日元购买美国债券一直是一种经典的套利交易模式。然而，昨天，美国债券利率下降，利差收窄，日元立即升值。一种可能的解释是，这种套利交易已经结束。