上一次油价一路飙升时发生了什么

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国际油价趋势图

在经历了几个月的下跌后，对于一直在等待国际油价触底的看涨者来说，油价的大幅反弹给他们带来了希望。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略师表示，今年2月，国际油价经历了反弹，但很快再次下跌，这与2015年第二季度的情况相似。

摩根士丹利的策略师在周一的客户报告中表示，从去年3月至4月，令人失望的美国经济数据和美联储官员的温和言论促使美元汇率上升，国际原油价格上涨。美国页岩油钻井数量和周杜原油产量数据双双下降，导致原油市场出现虚假的看涨情绪。

到去年6月，随着亚洲股市下跌，新兴市场货币开始贬值，投资者开始抢购美元，国际油价再次考验了此前的低点。

目前，投资者有很多理由为原油价格上涨寻找乐观信号。周一，美国wti原油期货价格上涨约6%。上周五，该指数录得10%的周涨幅，并升至1月份以来的最高点。在2015年大幅下跌31%后，根据连续合约，今年原油价格似乎呈现上升趋势，今年迄今已上涨约2.5%。

然而，摩根士丹利(Morgan Stanley)的亚当朗森(adam longson)领导的策略团队认为，原油价格的回升与美元疲软正相关。自今年年初以来，美元指数已下跌约1%。

年初国际原油价格上涨背后的因素(布伦特原油价格与反向贸易加权美元汇率和dxy美元指数)

黑色:布伦特原油价格红色:2016年2月26日贸易加权美元指数反转紫色:贸易加权美元篮子指数反转黄色:美元汇率反转，

他们表示，新兴市场经济体的反弹、美国经济数据的改善以及石油输出国组织(OPEC，简称欧佩克)令人鼓舞的减产协议也支撑了油价。投资者一直在关注新兴市场，尤其是经济形势越来越好的中国，希望得到一个信号，表明其原油需求即将稳定。

但策略师建议，投资者应该特别关注本周末发布的中国五年经济发展计划。他们表示，尽管中国的政策目标是保持经济稳定，并提供相关的金融和货币政策支持，但在实现降低能源消耗、减少排放、开发替代能源和保持外汇储备稳定等目标方面，中国仍不乐观。

2015年春季，美国原油产量数据发出了错误的信号。摩根士丹利表示，根据这一数据，市场可能高估了美国原油产量的下降，尤其是位于西德克萨斯和墨西哥东南部的二叠纪盆地油田。

尽管美国能源情报署(us energy information administration)披露的周度数据显示，美国陆上石油产量有所下降，但分析师指出，该机构发布的数据往往基于滞后数据，该地区的原油生产商在电话会议上表示，他们受到了天气因素的干扰。在1月或2月，或最迟在春季，当寒冷天气过去，原油市场将经历供应反弹。

摩根士丹利(Morgan Stanley)警告称，目前，石油钻井作业数量已经连续11周下降，可能需要一段时间才能真正降低原油产量。

美国原油产量数据落后于钻井作业数量下降的数据，至少在几个月内是如此，就价格而言是9个月。

蓝色:美国开始钻井数量黄色:第二至第四阶段原油产量

总之，摩根士丹利认为，人们可能会看到原油价格上涨，美元汇率下跌，但全球石油储量高以及原油生产商采取的对冲策略将限制国际油价的上涨。(双刀)

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