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导语:昨天，乐视召开了投资者交流会，重点讨论了乐视和乐视生态的未来发展。

昨天，乐视召开了投资者交流会，重点讨论了乐视和乐视生态的未来发展。

几天前，小米副总裁王川炮轰乐视，称其“一刀切”的封闭模式迟早会被证明是行不通的。贾悦婷也回答了这个问题。LeEco Economics是一个开放的闭环，Leeco云平台是中国最大的云视频平台，为比其他公司多很多倍的企业提供服务。内容和应用程序级别也是完全开放的，我们还将推出一个非常酷的应用程序，这也是一个完全开放的应用程序。

此外，副总裁张特在会上表示，互联网金融的布局是结合中信证券的资源，探索后续业务的可能性；第二，当乐视用户数量达到一定规模时，不排除自主开发设计互联网金融产品和服务。到目前为止，我们还没有向外界介绍任何产品，也没有向任何组织申请许可证。

对于大家都关心的融资问题，张特表示，乐视的融资计划已经上报证监会，之后云计算等公司将分开融资。在后续行动中，将不会排除与战略投资者的接触，还将探索新的融资工具。

在病床上呆了很长一段时间后，贾月婷对乐视的发展也有了新的认识。他说，公司应该真正公开化，以合作伙伴为导向。乐视的运营仍然非常困难，因此很难形成真正的跨团队协作，也很难仅仅依靠其子公司。第一是组织结构，第二是人才。乐视有一个更先进的战略，将在三四个月内发布新战略。

以下是乐视投资者交流会议纪要:

1) super tv的生产能力和出货量都有所放缓，在上市日期之前就有2万台被抢购一空，有时中间有1万台，现在已经恢复到1.5万台。产能瓶颈在哪里？

贾悦婷:产能问题从2013年下半年开始已经持续了14年。一方面，问题是我们缺乏行业经验；另一方面，这是资金问题。

缺乏经验是控制未来销售预测和库存之间平衡的问题。例如，13年末，预计14年的销量将在100万台左右，最终达到150-160万台，增长了50%，但是给我们带来了很大的压力，最大的压力就是屏幕。几条8.5代生产线正在陆续投产，因此投产需要时间。我们对屏幕的预判不够，屏幕不能保证销售需求。

另一个原因是对资金的需求。去年的传言导致一些金融机构对乐视的支持度下降，后续问题也相继得到解决。现已建立信用体系，贾的股份已作为流动资金无息出售、出借给公司，资金已分阶段取得。现在我们已经基本保证了300-400万台的销售目标。当然，乐视的商业模式仍然需要资金。今年，战略会有一些变化，除了销售模式不变，资本基金也会有更大的改善。

2)超级电视13年用户的更新率是多少？盈利模式已经扩展了吗？有些淘宝产品不卖100元。情况如何？

贾月婷:虽然有淘宝低价订购卡的现象，但是更新率还是很好的。过去积分卡与电视机是分开的，所以一些行业用户低价销售积分卡，但是现在我们准备做机卡绑定，解决淘宝低价销售积分卡的问题。我相信这个问题会得到根本解决，续租率会有一定的提高。

3)乐视体育的融资何时完成？有购买比赛版权的计划吗？体育彩票主要是自营还是联运？如何推广它？

贾悦婷:体育融资的进展还是很顺利的。目前，我们仍在选择过程中。如果最终宣布的话，现在签约的几家公司将是一个非常令人震惊的组合。他们有更多的战略资源和非常强大的战略投资者，这将对乐视体育有很大帮助。体育版权的竞争是个好问题。乐视体育不需要担心。它在细分领域拥有非常丰富的版权。这是互联网行业的特点。当你有一定的行业门槛时，很难跟进。乐视体育的累积优势如下:1)乐视体育拥有最多的版权；b)通过近几年的运营，打造了全行业最强的运营团队；c)乐视体育已经积累了世界上最好的直播、轮播和点播技术资源，与其他公司的差距超过一年；d)乐视体育用户正在高速增长。在工业化、网络化和全球化的战略指导下，它甚至可以超越整个娱乐业的空空间。

体育彩票目前与第三方有关联，将来会考虑申请执照和自营职业。

4)互联网金融有布局吗？有没有申请执照的计划？

贾月婷:对LeEco来说，互联网金融业务本身就是LeEco的必然发展，这是毋庸置疑的。

张特:去年，我宣布了一个固定的计划，并对互联网金融做了一些思考。首先，我结合中信证券的资源，探索后续业务的可能性；第二，当乐视用户数量达到一定规模时，用户与我们形成了很强的联系关系，这并不排除他们自己对互联网金融产品和服务的自主探索和设计。到目前为止，我们还没有向外界介绍任何产品，也没有向任何组织申请许可证。

乐视合作伙伴为产品购买者提供了良好的服务，他们的盈利能力也让乐视受益匪浅。如果用户最终去乐视商城购买，是否有相对的协调机制？有可能有一个新的激励机制吗？

莱帕搭档现在对我们来说是非常重要的工作。如何将乐视商城与lepar整合，实现线上线下的紧密整合，形成强大的化学反应。这种现象可以通过两种方式解决:一是在乐视服务区，如果是乐视商城带来的销售客户，乐视将提供后续服务；b)乐视商城将在未来三个月内进行有机转型，乐视商城的所有乐视都是乐视商城的运营商之一。lepar和购物中心的定价模式有所不同，所有线下模式都是服务费，这将给lepar带来合理的利润。如果用户对价格非常敏感，可以来乐视商城，有一定的排队周期；如果你对时间敏感而对价格不敏感，你可以选择lepar出售。

6)每次你看贾悦婷年会的观点，你都会看到组织正在发生变化。当组织发展到一定程度时，伙伴关系制度于去年引入。乐视的边界在哪里？贾跃亭的工作量应该减去吗？

贾悦婷:之前关于乐视的生态界限有过简单的讨论；

首先是乐视做什么，它必须是一个与乐视生态的核心需求高度相关的行业。这与乐视的主要业务有很强的化学反应，包括互联网平台、互联网内容、互联网应用和相关的智能硬件。其次，用户需要什么，有些人着眼于未来的需求，有些人没有做好或没有做好，乐视希望成为先锋。对于乐视来说，我们进入的所有行业首先会有很强的自信心，不会盲目进入；我们为失败做好了准备。即使我们不能成功，我们也需要看看乐视是否促进了行业的发展和进步，为用户提供了更多的价值。如果这些都实现了，乐视的战略就会成功。当然，我们希望我们的想法能够顺利实现。如果没有足够的决心，它将是极其危险的，但如果你全力以赴，风险将变得更小。

对于一个正确的战略来说，最重要的是组织，而伙伴关系系统将极大地帮助我们的组织。在我们2013年提出的组织变革中，生态组织是管理组织和项目组织的共存。经过一年的实践，特别是我在海外半年的时间，整个乐视组织得到了非常顺利的提升。尤其是随着组织结构的变化，乐视的管理已经上升到了一个非常大的水平。就目前的发展而言，股权融资能力的缺乏限制了乐视的发展，影响了其抵御风险的能力。2015年的股权融资是乐视最重要的事情之一。由于其在战略和组织上的先进性，如果资本问题得到有效解决，乐视未来三年的腾飞将是一个非常有可能的事件。在解决了组织结构、成员和资源之后，最重要的是组织激励。过去，梦想和使命感更重要，但梦想和使命感不是全部。要合理解决长期、中期和短期的激励问题，尤其是非常复杂的生态业务，组织激励更为重要。因此，今年我们合作伙伴的重组非常重要。我个人把非上市公司50%的股份给了管理层和所有员工。非上市公司的规模已经很大，这被认为对团队积极性的提升有很大的帮助。在未来，我们希望每个人都能自觉自发，形成跨行业的紧密合作。

7)乐视的发展已经从传统的互联网渗透到其他行业和领域。它如何面对其他战场上其他竞争者的竞争？

贾悦婷:乐视首先是一家互联网公司，也是一个互联网思维和模式转换的传统行业。乐视不仅是一家互联网公司，也是一家互联网产业公司。事实证明，工业时代的竞争是点对点的竞争，而是链对链的竞争和生态对生态的竞争。单点很难与连锁和生态竞争。对于那些能够看到单一突破的公司来说，这是非常困难的。乐视似乎有很长的战线，希望在任何一点上都做得很好。我相信它会创造爆发力和价值。乐视不仅处于低端，而且通过多层次竞争，实现模式和盈利模式将会非常灵活地调整。以前，在一个点上只有一条路，所以很难与乐视生态竞争。

8)现在海外的进展如何？

贾跃亭:未来10到20年，对中国互联网企业来说，将是一个重要的历史机遇。我们认为我们的判断是正确的，我们已经看到了一条线索。现在，互联网消费电子公司已经在海外取得了初步成功。未来，全球市场，尤其是电子市场，将是中国企业的市场。要想在全球化中取得成功，就要充分发挥中国企业的产业优势，即产业融合，而技术和信息技术的紧密融合会产生新的用户价值。乐视的模式不同。我希望能迅速复制乐视在海外的领先模式，找到出路。我们可以看到很多公司都在模仿乐视，成立文化公司或者成立智能终端公司，这是一个很好的趋势。我希望成功的模式会得到更多的认可。

在欧洲，你会发现这个行业非常先进，令人震惊。但是我也很失望。欧洲离互联网太远了。工业4.0仍是工业领域的一个理念，但未来的工业升级是由互联网驱动的，而不是简单的智能或简单的工业升级。在欧洲的五星级酒店，带宽是收费且缓慢的，这对中国企业来说也是一个很好的机会。日本和韩国比较好，对互联网的应用有一定的了解，但是硬件企业向互联网转型太难了，最好的是美国。欧洲、日本和韩国企业的弱点恰恰是中国企业的优势，而未来的机遇实际上是中国的互联网产业。

进展是两大业务:1)国内乐视生态的海外复制。super tv的50英寸和40英寸单个产品在香港也是绝对领先的，而且供应短缺，所以它也在解决代工厂的供应和专利问题。15年后，乐视将逐步进入其他几个国家，包括汉语区和非汉语区。中文区是整个生态的副本，非中文区首先通过终端进入，然后通过乐视云等方式切入；

b)随着b)see计划的扩大，世界顶级的互联网电子汽车团队已经形成。我们为这个团队的形成感到非常自豪。你能否拥有顶尖的技术团队决定了你能否在这个市场中获胜，当然，你必须与一个好的商业模式合作。乐视在六个月到一年的时间里实现了这一目标，这是我们的信心所在。我见过无数汽车领域的顶尖专家，并通过LeEco的生态和商业模式给他们留下了深刻印象。通过不同于现有机制的方法，see计划大力推动汽车行业的弯道超车。其次，这条路很长，而且首都比较重。我们已经有了一个好的解决方案。

9)网络电视许可有突破吗？如果没有股权融资的时间表，有没有其他办法解决融资问题？

刘淼:现有的网络电视许可证主要发放给7家，从总局的角度来看，不会再发放播出许可证。已经颁发了十几个内容服务许可证，整个许可证仍在广播电视系统中，包括像乐视这样的私营公司，在不久的将来不会单独颁发。然而，许可证的所有者和经营者是分开的。央视是牌照的所有者，但运营商的股东是腾讯、易士腾等民营企业。因此，我们将积极探索这个方向。

张特:在企业融资方面，加薪计划已经上报证监会了。我们正在考虑一些创新的计划，比如将一些子公司分开进行融资。从历史上看，我们将智信的单独融资引入创新工厂和富士康，这不仅有资金支持，而且具有战略意义。接下来，像云计算这样的公司将被分开融资。我也看到了一些股东的支持，出售一些旧股票，免费借给上市公司。在后续行动中，将不会排除与战略投资者的接触，还将探索新的融资工具。不久前，由于金融风暴，银行收紧了金融支持。接下来，公司的运营将会得到缓解。

10)如年初所述，LeEco需要多长时间才能建立1000亿美元的方向，上市公司的比例是多少？

张特:很难清楚地衡量需要多长时间。乐视一直引领着整个行业的增长，乐视已经打造了一个市值达万亿的市场。上市公司的比例有客观和主观两方面的因素，这很难讲。

11)贾悦婷刚才提到了资金的问题。你能把资金短缺细分到各个领域吗？

张特:上市公司的核心资源分为两类。一是互联网应用的资金投入，核心是版权；第二大问题是码头资金短缺。前一段时间，在风暴的影响下，银行信贷减少产生了连锁反应，已经逐渐恢复正常。未来，上市公司的融资缺口可以通过持续推进、处置上市公司股份、向上市公司和子公司贷款持续自主融资等方式来填补。外部资金缺口没有详细衡量，但吸引投资不是问题。手机业务一直由控股公司控制，并由上市公司分享，投资者已经开始与它接触。

12)现有被许可人的股东类似腾讯和优酷，通过正大与被许可人合作，但乐视的定位不同？

刘淼:底线不是双方之间的游戏，而是国家政策。它还将寻求在与被许可方的合资企业中以股权形式运营许可证，并为用户提供更好的产品，这是双方之间的共鸣关系。成立合资公司的目的是一样的。

13)小米提到小米是开放的，乐视是关闭的。你怎么想呢?

贾月婷:LeEco Ecology是一个开放的闭环，LeEco云平台是中国最大的云视频平台，服务的企业比其他公司多很多倍。内容和应用程序级别也是完全开放的，我们还将推出一个非常酷的应用程序，这也是一个完全开放的应用程序。

14)用什么标准来确定一个新项目是在上市公司还是在体外启动？注入市场的考虑因素是什么？

张特:整个业务都是基于乐视的互联网基因和商业模式，与上市公司存在资本关系，这是不可排除的。用什么标准来判断:1)该业务与上市公司的相关性在早期是密切相关的，是一个必不可少的环节。当它被移除时会有一些问题；2)早期对资金的渴求是否对上市公司的经营产生不利影响，如拆分手机业务，考虑到早期是烧钱业务，将其放在身上会导致上市公司业绩急剧下降，这就是资本市场和监管。机构不愿意看到它；3)大乐视是一个全球布局。有些业务适合海外资本市场，有些则适合国内对接。它还将确定哪些适合全球市场布局，哪些类似超级电动汽车，并把它们放在美国，以获得更多的现金技术和整合更多的资源。

当它被放入一个上市公司，这取决于是否有障碍的政策和法律；还需要看关联交易等问题是否已经解决，这是一个比较复杂的判断系统。

15)有没有想过加入更智能的终端？你认为小米生态布局的异同点是什么？

贾跃亭:终端的风险点是跨境的，但这恰好是乐视的优势。跨境带来不同的体验。压力、力量和能力，以及智能终端是将乐视的生态拉进门槛的强项。

空在硬件和软件方面的创新远不及此。真正的创新是产业链的整合，包括硬件、软件、平台和互联网服务的整合。但真正的创新是需要不断改善用户体验。因此，首先要做的是打破组织界限和创新界限。然而，乐视也有mfl(为米乐制造)，它利用第三方制造能力和LeEco的生态优势来生产新产品。乐视生态主要是自营和大量第三方整合，而小米主要是第三方和自营。

乐视有三大产业:一是电视产业，二是以手机为核心的可穿戴产业，三是汽车产业。耳机和乐主要是雷的。

16)贾悦婷在病床上有什么感觉吗？未来乐视影业将如何布局？

贾悦婷:我们真的应该把公司公开化，成为合作伙伴。有了足够强的热情和改变思维方式，将会有无数像我这样的人来推动公司的发展。由一个人拉动是可以的，但是如果你想成为第一家拥有数十亿美元的公司，你需要每个人的力量。

乐视影业去年排名第二和第三，互联网公司也进入其中。但是，他们很难运作，很难形成真正的跨团队协作，也很难仅仅依靠子公司。第一是组织结构，第二是人才。乐视有一个更先进的战略，将在三四个月内发布新战略。

17)超级汽车的布局是什么？主要是股权参与还是自我建设？

贾悦婷:进展已经在前期公布了，所以不适合谈太多，更多的是竞争策略。从技术和商业模式来看，很明显，真正的化学反应仍然取决于内生。乐视应该形成一个更强的团队，具有很强的协同效应。

18)你所做的和乐视传统所做的之间的关联越来越小。你怎样才能把它们做好？

贾悦婷:在更深的层面上，这种关联越来越强。由于电视、手机和汽车，内容的相关性正在下降。内容是我们早期的链接之一。手机和电视的内容高度相关，视频应用是手机的第一个长期应用。年轻人在手机上看视频是很常见的。乐视是一家多屏幕、多终端的公司。云积累的大数据系统将极大地推动未来乐视整体产品的推出。电视造就了强大的it产品研发团队，手机与电视产品的关联性非常强。

商业模式乐视早期是一个视频网站，逐渐发展成为一个生态系统。汽车可以完全复制我们的商业模式，并可能成为未来最大的单一点。当我们看电视时，我们只有互联网和内容，而当我们看手机时，我们已经拥有了一切。如果手机成功了，它将为汽车的成功打下非常坚实的基础。LeEco Ecology是一个为音乐爱好者创建的生态圈，它的相关性会越来越强。我们自己的战略的特点是用未来定义未来，然后用未来定义现在。

乐视对推出智能手机很有把握。两年前，我们可以同时推出智能手机和电视，但压力会更大。手机推出后，我们会充分考虑现在。

19)如何解决乐视吸引力下降的问题？用户被其他渠道分散了注意力。乐视如何解决这种情况？

贾悦婷:传统电视厂商的价格下降了，乐视超级电视的性价比似乎下降了。因为随着用户数量的增加和用户体验的足够好，我们最初会获得毛利。价格和性价比不是唯一的因素，而是全面的体验和全面的竞争。乐视不会将硬件毛利作为收入来源。我们多元化、多层次的盈利模式使得其他企业无法与乐视竞争。这是一个与其他制造商完全不同的型号。乐视的cp2c是去信道化的，整个过程直接到达用户，这是传统竞争对手无法模仿的。

视频内容越来越多样化，这是视频制作中的一个大话题，也就是如何使我们的内容更加多样化。事实上，人们越关注互联网，对互联网企业就越有利。许多传统电影公司的市场份额正在下降，传统大片越来越难以制作，许多反电影的传统作品取得了巨大的成功，这也是发展的趋势。最终，电影的竞争是内容的胜利，不管爸爸去哪里或者跑哪里，都是市场的胜利。然而，未来的主流必须是高质量的内容，并且将会有针对热点地区的空分众营销，未来将会百花齐放。这也是互联网公司的优势之一。