运动鞋服年报冷暖不一：安踏复苏领跑 库存危机情况各异

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最近，在最后一家运动鞋和运动服上市公司李宁(02331.hk)发布2014年年报之后，运动鞋和运动服巨头的业绩比较也决定展开竞争。

虽然李宁在年报中表示，集团2014年业绩喜人，渠道店铺网络稳定，经销商业务开始增长，但在营业额稳步增长的背景下，净利润大幅下降仍是不争的事实。在本月19日发布的年度报告中，公司在报告期内的营业额约为67.28亿元，同比增长15.5%，但净利润损失7.81亿元，同比下降99.2%。

对此，李宁解释说:目前，集团的营运资金状况有所改善。由于李宁更加注重零售经营能力的提升，在直营店网络和五大核心品牌上投入了更多的资源，这也对集团的经营现金流产生了较大的影响。

以安踏和李宁为首的锦江百货等上市公司似乎已经从库存和利润表现的低谷中走了出来，由此导致的门店关闭和赞助投资的抑制将对未来几年的品牌布局产生重大影响。

库存危机的情况不同

与李宁走出低谷相比，其他三大竞争对手安踏、特步和361度表现稳定。报告期内，安踏营业额约为人民币89.2亿元，同比增长22.5%，净利润约为人民币17亿元，同比增长29.3%，稳定了安踏在整体市场和增长率方面的竞争优势。

在第二军团的鞋服矩阵中，Xtep总规模相对较小，361度的营业额均获得了9%-10%的增长，361度88.2%的净利润增长率成为同行中的佼佼者。

2014年，安踏和李宁在内地市场的份额竞争尤为激烈。一些资深市场参与者向《21世纪经济报道》表示，两家公司的库存周期、营销投资和门店扩张表现显示了公司的运营健康。

据记者统计，在上述四大体育品牌上市公司的最新年报中，安踏58天是平均库存周转天数列中最短的，而361度、Xtep和李宁分别完成了77天、91天和109天的库存周转。然而，高库存压力和长供应链周期一直是过去两年里当地服装行业最沉重的核心话题。

李宁透露，在商品运作方面，为了提高订单质量，加快对市场和消费者需求及趋势的响应，公司继续推进订单-快速补货-快速响应相结合的产品上市流程。与此同时，本季度的滞销产品也从货架上撤下，并在每年的每个季度转移到折扣店销售，以便腾出货架空空间，让普通价格商店销售畅销产品。

开拓新业务

体育营销一直是国内外运动鞋服装企业最重视和批评的部分，过度的资金倾斜和反击绩效的情况经常出现。在2014年的年报中，净利润表现最差的李宁再次成为最依赖广告的体育品牌，广告和宣传费用占19.3%，而安踏、Xtep和361度分别占12%、13.1%和11.2%。

体育品牌必须在广告投资中保持微妙的平衡。太少的投资会失去市场的声誉，而太多的支出会压倒处于困难阶段的企业。老兵坦率地说。

据了解，安踏在2014年突然与李宁和匹克展开了多次高调竞争。它不仅首次赞助了中国体操、举重、摔跤和柔道国家队，还与nba中国建立了联盟，在中国推出联合品牌产品。同时，安踏为索契冬奥会和仁川亚运会的中国体育代表团制作了获奖服装。

最近，安踏董事会主席兼首席执行官丁世忠表示:安踏的零售导向措施取得了良好进展。随着我国交易会业绩的持续正增长，公司已成为业内首家提升的国内体育用品品牌企业。他将安踏2014年的市场表现概括为其差异化和高性价比产品数量的增加，以及其他业务的显著增长，尤其是儿童、菲拉和电子商务。

例如，gap和zara等休闲服装巨头争夺童装的趋势已经向西蔓延，而主要的本土运动品牌也追随耐克和阿迪达斯等外国品牌，在童鞋和童装领域探索新的增长点。丁世忠透露了具体的布局计划。2014年，安踏儿童商店的数量为1，228家，比2013年增加了347家，2015年的目标将达到1，500-1，600家。截至2014年底，菲拉拥有519家专卖店，比2013年增加了103家，2015年的目标是550-600家。

知名服装行业评论员马钢表示，童装市场近年来发展迅速，不同企业有不同的路径选择，短期内无法证明哪个模式更好。然而，安踏的孩子们通过自己的探索，找到了一条适合自己资源并符合自己规律的发展之路。(许玉轩主编)