财报乐观、周鸿祎强硬 360股价为何依旧下跌？

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美丽的数据，周还在微博上说，360手机将杀死所有竞争对手。但这些并不支持360的股价。

3月10日晚，360发布了第四季度及2014年全年的财务报告后，美国股市当晚开盘，360的股价下跌超过5%。

360财务报告显示，2014年第四季度收入为4.312亿美元，比上年同期的2.216亿美元增长94.6%；净利润为7680万美元，同比增长363%。

2014年，年收入达到13.9亿美元，比上年的6.71亿美元增长约107.2%；净利润为2.23亿美元，比上年的9965万美元增长123.5%。按照非美国会计准则，2014年的利润约为3.42亿美元，而前一年的净利润为2.26亿美元，增长约50.9%。

财务报告上升，股价为何下跌？这就是奇虎360财务报告给市场留下的困惑。

股票价格下跌

奇虎360财务报告显示，2014年公司在线广告业务同比增长81%；随着手机游戏业务的快速发展，其在线增值服务收入同比增长142%，超过行业表现；搜索和移动应用商店的增长也超出预期，同比增长超过三倍。360总裁齐向东表示，在线广告和移动增值服务将是360未来收入增长的主要来源。

奇虎360的财务报告显示，去年同期有4.67亿智能手机用户，今年有7.44亿智能手机用户。

财务报告发布后，联席首席财务官徐友利在电话会议上表示，医疗广告仍是搜索市场的一大块，预计这部分收入未来将继续增长。齐向东表示:这是360公司连续16个季度业绩的持续增长。

一切看起来都很美好，但360财务报告发布后，股价一度在开盘时上涨，最高时达到49.01美元，但上涨后不久就开始下跌，收盘时跌至45.16美元，跌幅为5.17%。

为什么360股的股价会下跌？这是因为以下三个原因:首先，投资者担心奇虎有能力引导移动应用商店并在移动端实现现金。目前，360应用商店面临着来自百度91助手、腾讯应用商店和小米应用商店的竞争，这些公司之间的竞争在一段时间内有所加剧。

第二，财务报告对今年第一季度的业绩并不乐观:预计收入为3.75亿至3.8亿美元，同比增长41%至43%，环比下降12%至13%。

第三，在资本市场的大环境下，中国股市正在经历美国股市的寒冬，整体下滑。与360的命运相似，Yiche.com虽然其财务报告远远超出预期，但其股价正在下跌。

应用程序分发、游戏、广告和电子商务是移动互联网收入的几种模式。360在线广告、应用程序分发和游戏都在这些方面快速增长，但它们并没有建立相对的垄断地位，并且不断受到行业竞争对手的影响。行业垄断地位的标准是占行业总份额的40%以上。只有这样，我们才有能力建立行业规则。

另一个原因是360年代的美好业绩与奇虎2013年对高管的期权激励有关:由于期权激励，公司当期成本增加，利润下降；相应的结果是，2014年的利润增长率与前一年相比大幅上升。

如果不包括期权激励，奇虎360的净利润增长率应该在100%左右。

软硬结合

竞争对手分析:更大的原因是360的业务边界。个人电脑安全市场已经是一个相对成熟的市场。奇虎360正在从个人市场向企业市场扩张，但自由模式不能复制到企业安全领域；与此同时，移动互联网的安全性被重新定义，猎豹、百度和腾讯都拥有相应的市场份额。与此同时，360的三级火箭模型无法在移动安全领域复制。

在搜索市场，谷歌退出中国大陆市场的红利已经分配，360和百度之间的竞争处于对峙状态。

如何布局移动互联网，突破业务界限，是周近年来一直在思考的问题。在过去的一年中，360还在与移动互联网相关的新产品方面进行了大量的探索，包括360款儿童手环、360款家用摄像头、360款安全路由器等系列硬件。

给人最大想象力的是手机业务。周在收益电话会议上表示，奇虎360将发布的手机是市场上最好的，有必要开发自己的操作系统，以确保手机的安全性。周鸿袆自己花了三分之一甚至一半的时间开发手机，并在深圳成立了一个团队，主要生产操作系统和手机。

2014年底，360和酷派建立了战略联盟，共同推动智能手机市场。360坚信，硬件加软件的生态系统将在中国未来的无线互联网领域发挥重要作用。

与小米对物联网生态系统的投资类似，360的硬件业务也将寻求与家电制造商的合作。早些时候，周在的一次演讲中提出了物联网的概念:在未来，任何设备都将与互联网相连。继物联网之后，360的机遇在哪里？周认为，安全是周的基石。展望未来:随着所有设备都连接到互联网，安全变得比以往任何时候都更加重要。

齐向东表示:360将继续梳理商业化进程，构建涵盖个人电脑、手机、网页和应用的完整系统。同时，公司将继续加大对产品和技术研发的投入，特别是在无线互联网和搜索领域。

面对物联网、硬件、操作系统和安全的时代，周构建了硬件+软件+互联网(核心应用)的框架。他认为安全是未来互联网的核心应用，如果你做好安全工作，你就可以主动出击。

正是这种逻辑使周在pc时代获得了成功。这一逻辑在物联网时代将会得到遵循，这也是周对的期待。