欧洲央行或将TLTRO纳入新刺激计划

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据国外媒体10日报道，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(mario draghi)是否会在周四提及此前危机政策工具箱中的一个工具，可能不会成为头条新闻，但值得关注。

2014年年中，欧洲央行启动了有针对性的长期再融资操作(tltro)，作为扩大欧元区信贷的一种手段。

简而言之，银行贷给实体经济的贷款越多(不包括抵押贷款)，它就能从欧洲央行借入越多的资金。最后一轮比赛将于今年6月举行。如今，经济学家认为，该计划可能成为欧洲央行最新刺激计划的一部分，有助于重振欧元区经济和治愈银行业。

欧洲央行每季度进行一次交易。去年12月第六轮(也是最新一轮)的tltro规模为180亿欧元(198.4亿美元)，远低于前四轮近1000亿欧元的平均水平。目前，市场条件使得银行更喜欢相互借款，而不是向欧洲央行借款。最后一轮比赛将在六月举行。这些贷款将于2018年9月到期(然而，任何不符合贷款条件的银行都必须在今年晚些时候偿还贷款。(

然而，这些贷款可能仍会作为更广泛的一揽子政策措施的一部分予以发放。根据经济学家的说法，新tltro的推出可能标志着欧洲央行愿意长期向市场提供低成本资金。

皮克泰(pictet)经济学家弗雷德里克杜克洛泽(Frederik ducrozet)表示，如果今年提供一个新的tltro(期限可能是三到五年)，有效期将持续到2020年，这是一个非常强大的工具。

杜克洛泽表示，欧洲央行也可以利用货币政策来减少利率下调对银行业的不利影响。银行一直抱怨存款利率已经侵蚀了他们的利润。杜克洛泽表示，欧洲央行可能允许商业银行以0%甚至正利率将从tltro借入的资金存入银行，这意味着商业银行将能够再次从一些隔夜存款中获利。