公开市场操作较为平稳 短期资金面仍无忧

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从小长假回来后，央行的公开市场操作总体上延续了端午节前的稳健态势。13日，在400亿元人民币的7天反向回购操作结束后，央行在公开市场操作中实现了一天中性套期保值。据分析人士称，央行继续提前提供mlf，并预计将继续通过反向回购提供短期流动性支持。预计人们不会担心短期资金。

公开市场运行相对稳定

13日，央行推出了400亿元人民币的7天反向回购操作，利率持平于2.25%；央行的公开市场操作(omo)实现了中性对冲，因为当天的操作量与到期反向回购的回报规模相同。6月12日，央行进行了700亿元人民币的7天反向回购操作，当天omo返还了400亿元人民币的小额净资本。

基于12日和13日的公开市场操作，分析师指出，央行的反向回购操作在节前继续保持稳定态势。从资金角度看，在小长假后的两个交易日，银行间市场资金持续宽松，回购利率走势相对稳定。

13日，隔夜、7天、14天和1个月期质押式回购的加权平均利率(存款机构)分别为1.98%、2.29%、2.56%和2.82%。其中，隔夜和7天的各种利率都小幅上升了1个基点；14天和1个月期回购利率分别下降了4个基点和2个基点。交易商表示，尽管在假期过后，上半年末的资金需求略有增加，但在供应充足的情况下，这种需求很容易消化，资本市场的情绪总体保持稳定。

这些资金暂时不用担心

目前，市场主流观点认为，短期资金将保持宽松。尽管本周和下周美联储(Federal Reserve)的利率决定、摩根士丹利资本国际指数(MSCI index)a股的宣布以及英国退出欧盟公投等重大事件，但对银行体系流动性的实际影响预计相对有限。就本周而言，市场普遍预期，美联储将选择在本周的最新利率会议上保持不动，不会对中国的货币政策产生重大影响；a股能否纳入摩根士丹利资本国际指数将更多地反映在股市中。

此前，央行曾在6月3日和6月6日连续向部分银行查询过mlf，最终在6月6日发放了3个月、6个月和1年共2080亿元的mlf，而6月中旬到期的mlf只有1000亿元。在这方面，市场各方普遍认为，央行提前延续多边基金反映了多边基金运作进一步正常化的政策趋势，另一方面也表明了央行在年中左右平准资金的调控意图。在此背景下，预计央行仍将在中短期内通过6月中下旬的“反向回购+mlf”提供相对充足的流动性支持。

在利润空因素方面，有分析师指出，近期人民币汇率再次显示出一定的贬值压力，这可能对市场基金的中长期预期产生一定的不利影响。总的来说，投资者在对短期基金保持积极态度的同时，也需要持续关注后期可能干扰基金的相关因素。