1月份新增信贷达2.5万亿元 更多货币信贷政策可期

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1月份，增加了2.5万亿信用来支持经济

李于祝愿光荣

[1月份，整体财务数据大大超出预期，新增人民币贷款增加2.51万亿元，同比增长1.04万亿元。此外，社会金融新增人民币贷款达到2.54万亿元，同比增长1.07万亿元。]

[从资本价格来看，隔夜shibor利率仍保持在1.97%的高水平，金融机构的资本成本上升，不利于降低企业的融资成本。]

2016年新的信贷数据实现了“良好的开端”。信贷加强了对实体经济的支持，给市场带来信心。

根据央行昨日发布的最新数据，1月份整体金融数据大大超出预期，当月新增人民币贷款增加2.51万亿元，同比增长1.04万亿元。此外，新增社会融资人民币贷款达到2.54万亿元，同比增长1.07万亿元。

同日，中央银行等八部委适时发布了《关于金融支持产业稳定增长、调整结构、提高效益的若干意见》(以下简称《意见》)。《意见》要求:加强货币信贷政策支持，营造良好的货币金融环境，综合运用各种流动性管理工具，完善宏观审慎管理，加强预调微调，保持适度流动性水平和货币市场稳定运行，引导货币信贷平稳增长。

新的信贷在一个月内达到新高

1月份，人民币贷款增加2.51万亿元，创单月新高。本报记者采访的许多业内人士认为，尽管数据超出了市场预期，但符合近期宏观政策方向。

根据央行数据，本月人民币贷款增加2.51万亿元，比去年同期增加1.04万亿元。分行业看，家庭贷款增加6075亿元，其中短期贷款增加1292亿元，中长期贷款增加4783亿元；非金融企业和政府机构贷款增加1.94万亿元，其中短期贷款增加4522亿元，中长期贷款增加1.06万亿元，票据融资增加3719亿元；非银行金融机构贷款减少406亿元。

从以上数据来看，信贷的突出变化主要表现在企业部门和居民部门的中长期贷款，分别增加了1.94万亿元和4783亿元，票据融资增加了3719亿元，与前期相比也明显增加，而非银行金融机构新增贷款变化不大。

“受之前稳健增长政策中逐渐形成的信贷需求以及银行通常倾向于在年初推出的季节性因素的影响，年初贷款大幅上升。”交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，信贷加强了对实体经济的支持。

连平表示，主要集中在企业中长期贷款的贷款大幅增加，以及企业债券融资等直接融资同比大幅增加，都表明间接融资和直接融资在一定程度上支撑了实体经济。居民中长期贷款大幅增加，与楼市回暖和房地产政策放松有关。

光大证券首席经济学家许高堆表示，有两个原因导致今年信贷增加。一方面，从信贷供给来看，宏观政策相对稳定，稳健增长政策提振了信贷需求。

“今年是第十三个五年计划的第一年，这意味着从今年到下一个五年需要一个稳定的环境。为了将经济稳定在6.5%的增长率之上，有必要实现明显的复苏。具体而言，应加快第二产业的增长，金融业需要为实体产业提供更多支持。”许高认为，这种支持反映在信贷和社会融资总额的增长上。这对经济增长是一件好事。

另一方面，从信贷需求来看，作为“十三五”的第一年，各方面的融资需求都在增加，大家对基础设施建设都很热情。实体经济的融资需求正在复苏。

此外，在社会福利方面，1月份分别比上月和去年同期增加3.42万亿元、1.61万亿元和1.37万亿元，其中贷款增加2.54万亿元，占社会福利总增长的74.3%。

连平认为，可以看出，信贷已成为推动1月份社会融资规模的主要力量。

更多的货币和信贷政策是可以预期的

接受采访的许多业内人士认为，目前央行的货币政策调控和工具匹配越来越灵活，调控的频率越来越高，对市场流动性风险的控制也越来越合理和及时。各种迹象表明，未来将出台更多的货币和信贷政策。

"在不久的将来引入RRR减税政策的可能性已经下降。"中国银行国际金融研究所高级研究员李表示，许多现象表明，仍然有必要保持宽松的货币政策。1月份，出口数据大幅下降，同比下降11.2%，实体经济下行压力继续加大。从资本价格来看，隔夜shibor利率仍保持在1.97%的高水平，金融机构的资本成本上升，这不利于企业降低融资成本。

"公开市场操作可能是未来流动性补充的主要渠道."李表示，考虑到货币信贷量与价的背离制约货币政策宽松/0/，人民币汇率虽有企稳迹象，但其连续性仍有待观察。国际金融市场波动的后果是不均衡的，货币政策放松仍然面临许多限制。

在中央银行等八部委发布的《意见》中，从加强货币信贷政策支持、完善资本市场和保险市场对工业企业的支持、推进工业企业融资机制创新、支持工业企业并购和“走出去”、加强风险防范等六个方面提出了一系列具体的金融政策措施。