6日盘前研报精选：10股望爆发

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证券时报网络(STCN)6月6日

长江证券

钢铁研究加奥纳(300034):加快军工现代化，充分利用高温合金水龙头

公司是中国高温合金生产的龙头企业，在研发实力和生产规模上处于领先地位。航空发动机精密铸件市场份额超过90%；在各种尖端高端和新型高温合金产品领域，如钨铬钴合金、ods合金、铝钛合金、燃气涡轮盘等。，公司在R&D和生产方面有明显优势，各种产品都处于独家供应地位。去年，高温合金产量预计超过4000吨，市场份额超过30%。锻造合金和新型合金等产品得益于航天和船舶技术的突破，发展迅速。

强需求政策过重，1000亿元的市场指日可待。中国的军事现代化正处于加速的伟大历史进程中，而航空空发动机是军工乃至整个中国工业取得突破的重中之重。我们对公司所在的国内高温合金市场的发展前景持乐观态度:(1)航空空发动机和燃气轮机的替代需求强劲，民用市场更加广阔。据估计，市场规模将超过2000亿。(2)随着航发集团的成立指日可待，预计今年两架飞机的专项项目将被打破，专项补贴可能会大幅提升公司业绩。(3)国内高温合金制造水平的提高为其应用空室的开放奠定了坚实的基础。公司在粉末高温合金、弥散合金(ods)、单晶铸造合金等前沿高端领域取得重大突破。一些产品已经达到国际领先水平，未来空的进口替代巨大。

公司处于稳定的领先地位，这充分有利于行业的发展。石天:航空空发动机作为世界上最先进的工业技术之一，是中国迈向2025年高端制造业的唯一途径。同时，军事现代化的加速也将带动空航空发动机产业的快速发展。地理优势:作为航空空发动机和燃气轮机热端部件的关键材料，技术壁垒高，大量产品由公司独家供应。行业需求的确定性和订单的非溢出效应将推动公司订单的持续增长。人与和谐:新管理层锐意进取，激励机制日益完善，二期股权激励进展顺利，长期股权激励计划与其较长的R&D周期相匹配，能更好地提升中高层员工的工作积极性。

投资建议:重申买入评级。我们相信，在加快军事现代化发展的过程中，以高温合金为代表的航空空航天新材料下游需求的爆炸式增长、政策的大力支持和高技术壁垒，为公司的长期业绩创造了高增长的确定性。我们对公司的长期发展前景坚信不疑。公司2016-2018年每股收益预计为0.42元(稀释前0.55元)、0.65元(稀释前0.845元)和0.91元(稀释前1.18元)，增长率分别为42.3%、53.5%和40.9%，并重申买入评级。

(证券时报新闻中心)