国投瑞银白银基金——年内净值表现出众 震荡市避险特征凸显

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《上海证券报》每周财务管理金奖

SDIC瑞银白银基金

——年内净值表现突出。这个动荡城市的风险规避特征得到了强调

上周，上证综指在3000点附近反复波动，表明市场内外的基金仍然谨慎。具体来说，食品和饮料、家用电器和有色金属是最大的受益者；煤炭、石油、石化和非银行金融部门落后了。在部分股票型基金中，金鹰的核心资源组合、TEDA宏利领先的中小规模组合和E基金的新兴增长引领了每周的增长。一半的评级基金上涨，其中乙酒、乙酒和乙路分别上涨15.18%、11.79%和7.56%。

自今年年初以来，上海证券交易所指数和成长型企业市场指数反复波动，但具有避险资产的贵金属逆市上涨，给投资者带来了可观的投资回报。数据显示，今年前四个月，黄金价格上涨了22%，而白银今年已超过黄金，成为贵金属中的佼佼者。随着此类资产的强劲反弹，相关商品基金也成为年内同类基金中的佼佼者。

以SDIC瑞银白银基金为例，该基金由SDIC瑞银基金和上海期货交易所共同开发，成立于2015年8月6日，是中国唯一投资白银期货的公共基金。该基金主要投资于上海期货交易所的白银期货合约。它具有门槛低、成本低、操作简单等优点，已成为国内投资者投资白银的一种投资工具。根据东方财富选择的数据，截至5月5日，SDIC瑞银银基金今年的净值增长了10.71%，而普通股票基金和混合基金的平均跌幅分别为13.9%和8.8%。

根据美林的时钟理论，在经济周期的四个阶段:衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应于某种优于市场的资产:债券、股票、大宗商品或现金。SDIC瑞银(UBS)白银基金的基金经理赵建表示，从资产轮换的角度来看，在债券、股市和房地产等主要资产相继上涨后，现在进入了大宗商品时代，这可以从今年黄金和原油等大宗商品价格的上涨中看出。从金银比率的角度来看，现在的金银比率处于历史高点，而在市场之后修复这一比率是一个高概率事件。综合近期白银交易的变化，我们可以发现其头寸和交易量都有所增加，资本进入明显。银价已经走出前期狭窄的盘整区间，形成向上突破趋势，迎来了更好的配置时机。在最新季度报告中，赵建指出，他将重点严格控制跟踪误差，研究处理期货合约到期和展期等机会成本，密切关注每日资金申购和赎回对市场结构性机会的影响。

鉴于未来经济环境的变化是否会影响白银价格走势，赵建认为国内经济正在逐步企稳，而白银的主要风险点是美联储加息。如果美联储继续加息，那么银价仍将面临压力；相反，银价在未来可能会反弹得更强劲。不过，他对中长期白银价格仍相对乐观，认为在当前“资产短缺”的背景下，投资者可以积极买入白银，这是一种上升趋势的投资产品。