穆迪报告使股票暴跌 香港证监会怒开千万罚单

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穆迪的报告向数十家中国企业发出了“红旗警告”，导致这些股票在第二天集体下跌。香港证券监督管理委员会很生气，并处以巨额罚款！

31日，sfat)31宣布将对穆迪投资者服务公司处以1100万港元的罚款，理由是穆迪在2011年发布的一份报告中向49家中国公司发出了危险信号警告，导致相关公司股价下跌，违反了《香港证券及期货条例》。

上诉法院在裁决中也明确表示:“穆迪必须认识到，由于当时的关注，该报告在市场上引起了不小的轰动。更重要的是，这将对那些面临更多危险信号的公司造成沉重打击。”

这是香港证券及期货事务监察委员会(证监会)自2011年开始监管信用评级服务以来的首次处罚。穆迪作为一家国际机构，当然拒绝。然后，一出纠缠了几年的“敌意和敌意”的戏剧开始了。

这要追溯到2011年。7月11日，穆迪发表了一份题为《新兴市场公司的危险信号:聚焦中国》的研究报告，对61家在香港上市的民营企业进行了评论，并对其中49家企业发出了危险信号，其中26家是在香港上市的内地房地产企业。

不足为奇的是，第二天，中国民营企业的股票在香港市场上完全蒸发，几乎排满了前30名的下跌名单，穆迪点名的几只“高风险”中资概念股全线下跌。从那以后，在五家最危险的公司中，一家已经倒闭，另一家已经进入清算程序。其他三家公司的股价比报告前至少低50%。

穆迪当时采用了新的测试系统，并在5个不同方面设定了20个指标。如果一家上市公司没有达到某个指标，它就会被打上红旗。接着，西部水泥厂插上了12面红旗，凯撒插上了7面小红旗。这份报告涵盖了许多要点，包括公司治理中的弱点、不透明的商业模式、增长率以及盈利能力和财务报表中的问题。

遗憾的是，根据香港的法律法规，从2011年6月1日起，提供信用评级服务的业务被列为第10个受监管活动，由香港证券及期货事务监察委员会(证监会)监管。

“红旗报告”事件后，大多数举着红旗的中国民营企业提出抗议，指责穆迪的报告不准确。

2014年11月，香港证券监督管理委员会(证监会)就上述报告对穆迪处以2300万港元(300万美元)的罚款，称该机构违反了证监会的行为准则，但没有提供细节。

穆迪拒绝接受。在2015年9月的听证会上，他对上述罚款和香港证监会(Hong Kong Securities Regulatory Commission)的公开谴责提出上诉，否认自己有不当行为，称“不同意该报告、不同意信用评级服务是误导。”这个程序有任何缺点。它还表示，这份报告只是在分析企业时的一次有用的“筛选”，并不是其日常信用评级行为的一部分。

与此同时，穆迪还质疑香港证监会的制裁权力。不出所料，穆迪也对罚款金额提出质疑。

不过，上述裁决显示，证券及期货事务监察委员会认为，该报告确实构成穆迪作为评级机构的定期评级活动的一部分，而香港律师事务所的吴荣奎表示:“法院同意，这些研究活动属于香港证券及期货事务监察委员会的职权范围。”共同顾问迈克尔程说。

"鉴于上述裁决，信用评级机构今后将普遍变得更加谨慎."

不过，sfat并不完全同意香港证监会的所有意见，因为对穆迪的罚款已从最初的2，300万港元大幅削减至1，100万港元。

然而，穆迪还需要为香港证券及期货事务监察委员会支付60%的法律费用。

路透社称，穆迪在一份声明中表示，赞赏sfat减轻处罚的决定。“然而，穆迪并不认为2011年那样的研究报告属于香港证监会的监管范围。穆迪正在考虑其他选择。”

作为一家国际评级机构，这肯定不是穆迪第一次向中国企业大量发布预警报告。就在本月初，穆迪将中国38家国有企业、子公司和25家金融机构的评级前景从稳定下调至负面。此外，穆迪还将中国主权信用评级展望下调至负面。

对此，中国财政部部长楼继伟回应道。他在本月20日说，“我们不关心他的评级。至于与评级机构的沟通，没有必要在码头上崇拜它们。”

就在穆迪之后，标准普尔今天将中国主权信用评级前景从稳定下调至负面，也将香港评级前景从稳定下调至负面。

数小时后，署理财政司司长陈家强迅速回应，特区政府不同意S&P调整评级展望的行动，因为在全球经济前景不明朗的情况下，中国大陆仍是维持全球经济增长和稳定的主要动力。特区政府也相信，香港将会从内地经济结构的变化中获益。

截至目前，中国证监会尚未对穆迪和标准普尔的上述行为做出任何回应或评论。