供给侧改革改善供给 周期股站上风口

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证券时报网络(STCN)3月8日

起来。起来。起来。继周五晚上国内黑色期货的集体每日涨停之后，国内商品期货的每日涨停仍在继续。昨日下午，国内商品期货的每日涨停延续。截至收盘时，黑色系统仍然封锁了每日的限制，线程，热线圈，焦炭，炼焦煤，铁矿石，硅铁，锰硅和梅铮封锁了每日的限制。大宗商品的价格清单正在刺激a股市场的周期性股票市场，周期性股票又一次站在了风口浪尖。

供应方结构改革改善了供应

据《投资快报》报道，人们普遍认为，周期性股票的走强与供应方的结构改革和一些产品的价格上涨有关。南方基金(southern fund)首席策略师杨德龙表示，近期周期性股票的反弹更多是出于对供应方结构性改革的预期，通过降低产能的改革，行业集中度将上升，这将有助于改善相关行业上市公司的业绩。

郭进证券分析师黄岑东表示，煤炭、钢铁和水泥等工业产品的价格最近已经企稳并出现反弹。再加上此前的RRR降息、信贷增长和房地产市场复苏，除了推动供应方的结构性改革之外，每个人都很容易想到投资的开始。

根据分析，工业金属期货的反弹可能与中国近期的稳定增长措施有关。今年以来，中国不断推出稳健增长措施，最近又下调了金融机构存款准备金率。投资者预计，作为工业金属的最大消费国，中国将继续实施更多措施来提振经济增长，这有利于工业金属的消费。中国已将削减产能列为今年的一项重要任务，这也将支撑金属价格。

从库存来看，上周库存上升缓慢，唐山钢坯库存下降6.6%，目前库存不到去年的一半。在需求方面，钣金企业的订单比较多；建筑钢厂现场库存没有压力，反映当前需求相对稳定。价格上涨更多的是一种博弈的结果，期货和现货会轮换一次，短期价格上涨趋势依然存在。长江证券分析师王河涛说。长江证券认为，近期金属价格的意外上涨是由供求基本面和宏观因素共同造成的。从宏观角度看，两次会议的报道都是好的。例如，财政赤字率已经提高到3%，这促进了钢铁价格的上涨。此外，房地产的去库存化将在未来继续，这将加速这种需求的爆发。

钢铁和煤炭的产能将超出市场预期

随着周期性股票市场的深化，市场的焦点也集中在结构的选择上，如何调整周期性股票或成长型股票的头寸的问题再次回到投资者的视野。长江证券的战略研究团队指出，从相对收益的角度来看，继续过度配置周期性股票的逻辑并没有逆转。股票游戏是核心逻辑。配置均衡和仓库调整还没有结束。

国泰君安表示，成长股向周期股转移的过程尚未结束。从微观结构来看，绝对收益投资者的风险偏好明显下降，而相对收益投资者的风险偏好尚未完全调整，整体市场风险偏好仍难以持续改善。一些相对收益型投资者加速了成长型股票向原来低配置的周期性股票的转移，这一过程还没有结束。建议绝对回报投资者在冲击期适度观望，相对回报投资者在进攻期有防御价值。

华创证券表示，风险偏好最近有所反弹，商品期货明显反弹。股市中强势周期行业的表现明显强于弱势周期行业，表明股市投资者的预期发生了变化，反映出市场对经济的悲观预期正在逐步修正，同时通缩预期也在减弱。

据分析，钢铁和煤炭的产能将超出市场预期，相关上市公司有望跳起舞来。钢铁股可以集中在首钢股份和吕林燕钢铁；主要铁矿石上市公司可以关注宏达矿业和金岭矿业；煤炭上市公司主要集中在六安华能、阳泉煤业、盘江股份、山煤国际等。

(证券时报新闻中心)