美联储新一年的加息“猜谜游戏”

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至于全球经济，本周最令人担忧的是北京时间周四凌晨3:30发布的12月份美联储会议记录。尽管美联储表示将在2016年逐步实施紧缩政策，但接受路透调查的分析师认为，今年的加息速度将低于美联储的说法。因此，市场也希望从公布的会议纪要中找到加息的方法。

逐步加息4次是可能的

在2015年的最后一次会议上，美联储近10年来首次加息，并将联邦基准利率上调25个基点，至0.25%-0.50%。与此同时，公布的美联储利率位图显示，美联储可能在2016年加息四次，每次加息25个基点。据估计，2016年联邦基金目标利率的中点将是1.375%。

里士满联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Richmond)行长拉克尔(Lacker)去年12月首次表示，美联储预计在2016年加息四次，这显示了“逐步”加息的具体含义。他告诉路透，此次加息只是上一轮收紧周期的一半，因此对他来说是“渐进的”。美国亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)行长洛克哈特(Lockhart)密切关注美联储承诺在未来几个月内逐步加息，这意味着美联储不会在每次会议上都加息，而更有可能在“每隔一次会议”加息。

联邦公开市场委员会(fomc)每年召开八次会议，因此有可能四次加息。

现在，12月会议的记录就在眼前，一些美联储官员本周也表达了他们的观点。旧金山联邦储备银行(federal reserve bank of San Francisco)行长威廉姆斯(Williams)周一表示，他不仅不担心令华尔街感到恐慌的中国疲弱的经济数据，而且认为美国经济强劲，美国今年加息3至5次是合理的。

威廉姆斯是美联储理事之一，但他也同意美联储应该以“渐进”的方式提高利率。他告诉cnbc，鉴于目前面临的不利因素，特别是海外的不利因素，未来两年需要一个非常宽松的货币环境，加息的步伐应该非常缓慢，这样经济才能保持2%-2.25%的增长率。

最好慢下来

华尔街分析师就2016年首次加息的时间达成一致。路透社称，三分之二接受调查的分析师表示，美联储将在今年3月加息。《华尔街日报》还指出，美联储不太可能在1月26日至27日的政策会议上加息，因为距离去年12月加息的时间非常近，预计美联储下一次加息决定将在3月15日至16日的会议上做出。

然而，对于下一次加息，分析师认为不会像美联储暗示的那样快。路透社称，由于利率接近零，经济增长温和，美联储因2008-2009年经济危机采取了前所未有的刺激措施，而本轮加息似乎有所不同。大多数接受调查的分析师还认为，加息步伐将会放缓。

美国奥多米尼大学经济学教授、经济与政策中心成员拉里发表文章称，美联储将在2016年开始一个新的“故事”。几乎可以肯定，美联储在2016年不会很快加息，联邦公开市场委员会成员也建议遵循循序渐进的原则。他认为，只要美联储遵守其“渐进”的承诺，联邦基金利率的提高不会对美国今年的经济增长产生太大影响。

花旗(Citi)北美经济主管威廉李在一(William)在一份报告中指出，所有人都认为，实际加息速度将低于联邦公开市场委员会(fomc)给出的点阵图，但如何定义“渐进主义”以及美联储如何实施“渐进主义”，将成为金融市场和分析师的一个新“猜谜游戏”。