印度制造业掉链子 首次跌破“不景气”区间

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去年，当全球市场陷入混乱时，印度出人意料地成长为一个逆潮流而动的大经济体。然而，这个曾经耀眼的“金砖四国”不得不面对衰落的尴尬。最近，随着其他新兴市场经济体的脚步，印度制造业出现了明显的下滑趋势。这让人们担心新兴市场的制造业务持续下滑，这可能会对全球产业的增长产生影响。

这是首次跌破“衰退”区间

金融信息服务公司Markit和日经指数(Nikkei日联合宣布，2015年12月，印度制造业采购经理人指数(pmi)从11月的50.3降至2013年8月以来的最低水平49.1，两年多来首次跌破50的分水岭，并陷入代表制造业活动收缩的负区间，这是过去7年来最大的收缩，反映出印度制造业整体经营状况的恶化。

马克特的经济学家保利娜·德·利马评论说，印度制造业数据的下降受到了美联储当月加息的影响。她表示，在美联储进入加息周期后，印度企业将以美元计价的债务负担将会更重，因此进口成本将会更高。这一点可以从采购价格和出厂价都在pmi子数据中增加的表现中得到。

此外，根据此次发布的pmi指数，上月印度新订单数量大幅下降，这也影响了印度制造业的产出。对此，利马表示，尽管从另一个角度看，在美联储加息的影响下，印度卢比兑美元汇率的持续下跌有助于印度企业发展出口业务，但企业利润不能只依赖海外市场，因为全球需求增长仍然有限。去年上半年，由于中国经济增长放缓，印度出口下降17.4%，而国内居民对制造业的消费需求进一步减弱。

彭博社(Bloomberg News)认为，印度的pmi数据突显出，在全球经济前景疲弱的背景下，印度政府难以刺激私人投资。目前，全球股市和货币市场的动荡给印度带来了巨大影响。印度央行去年四次下调基准利率，并引入了一个较低的通胀目标，以控制长期以来的大幅价格波动。这些经济刺激政策都是印度政府为安抚恐慌投资者而采取的措施。

“自负”印度的尴尬

去年，印度财政部长艾伦·贾尔加特雄心勃勃地表示，印度可能会成为“动荡时期的猛男”，甚至成为全球增长的推进器。然而，最近的数据击中了财政部长的脸。

上个月，印度政府将2015财年的经济增长预期从8.1%-8.5%下调至7%-7.5%。同时，印度政府也表示，该国的经济增长前景极具挑战性。如果改革无效，2016财年的经济增长率将远低于去年。

据了解，事实上，在2015年上半年，印度名义国内生产总值的增长已经明显放缓，从13.5%到7.4%。经济增长放缓给占国内生产总值和税收3.9%的财政赤字目标带来了压力。国内生产总值增速低于预期，导致占国内生产总值0.2%的财政赤字增加，扭转了近12年来债务占国内生产总值持续下降的趋势，对印度宏观经济稳定和应对外部风险产生重大影响。

这不是印度此后第一次遭受“自负”之苦。面对印度不断上升的经济地位，英国政府自今年1月1日起已完全停止向印度提供经济援助。最初的原因是，当时的印度经济部长普拉纳布·慕克吉(Pranab Mukherjee)在2012年表示，“英国对印度的援助在该国的发展中不值一提。”

慕克吉演讲后，英国人民抗议英国政府对印度的经济援助，因为印度有一个强大的国防计划。此后，英国政府决定逐步减少对印度的经济援助。今年，当英国的经济援助完全撤回对印度经济发展的支持时，印度已经不确定的经济形势可能面临更多变数。

此外，印度自身也面临多重障碍，其中基础设施问题尤为严重。目前，印度不仅缺乏运输货物的港口、公路和铁路，还缺乏维持工厂运转的可靠能源供应，这使得该国缺乏一个可供有竞争力的供应商投资的生态系统。

新兴市场变成了“阻力瓶”

不仅是印度，近年来新兴市场的整体形势也不太好。

4日，摩根大通宣布，12月份全球制造业pmi指数从51.2降至50.9，为三个月来的最低水平。在这方面，摩根大通(JPMorgan Chase)全球经济合作主管戴维亨斯利(David hensley)评论称，全球制造业活动的有限扩张受到中国、印度、巴西和俄罗斯等新兴市场持续下滑的影响，这拖累了全球工业生产的增长。

对此，北京大学国家发展研究院副院长黄表示，过去有一种趋势，即金砖国家似乎将在未来主导世界经济。但现在看来，这种可能性已经明显下降，更重要的是，金砖国家的表现也发生了明显的分化。

黄说，世界经济增长的下一步很可能取决于各国结构改革的程度，这不仅对美国、欧洲和日本来说是如此，对新兴市场也是如此。他认为，目前，短期和非周期性经济政策已经用尽，效果不会明显。

然而，邓普顿新兴市场团队的执行主席马克·麦克普斯更为乐观。迈普西预测，美联储加息后，新兴市场将强劲反弹。从以往的经验来看，在美联储实施财政紧缩政策之前，新兴市场的货币和股票市场都大幅波动并严重下跌。然而，这一次，越来越多的投资者正重返新兴市场，而数据趋势也表明，新兴市场资本外流的趋势可能会逆转。对此，麦普西认为，仍有理由对新兴市场的长期前景感到乐观。