基金调仓影响 或被熔断机制 放大

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郭鲁清

[上证指数上周下跌2.03%]

[部分股票基金头寸减少0.90%，至69.19%]

[标准混合基金下跌0.98%，至68.07%]

[股票基金上涨0.11%，至83.16%]

2015年，基金排名战正式结束，但对二级市场的影响远未结束。从2016年开始，基金头寸的变化将成为基金经理的新举措，这一举措对二级市场的影响将开始在a股中显现。

从众多机构消息来源来看，人民币大幅下跌引发的新年第一天调整是合理的，基金经理的头寸和股份转移仍会对市场造成一定的干扰。然而，从目前的统计数据来看，公共基金经理仍然更喜欢小盘股，他们的头寸可能会有所下降。

“一些机构有极端的立场和配置。评估期结束后，许多机构需要对其职位进行调整。这种调整不一定意味着将小盘股变成蓝筹股。更常见的情况是，他们每年从元旦到春节都会撤资。”上海的一位中小基金经理告诉《中国商报》记者。

据《中国商报》不完全统计，上周，156只标准混合基金完成了10%以上的主动头寸调整。目前，公款最多的行业集中在计算机、通信和基础化工领域。

根据某第三方基金研究中心的头寸数据，上周部分股票型基金的头寸下降了0.90%，至69.19%，其中股票型基金上升了0.11%，标准混合型基金下降了0.98%，头寸分别为83.16%和68.07%。

上周的数据进一步显示，基金经理主要增加了餐饮和旅游、银行和汽车的头寸，分别增加了0.52%、0.38%和0.36%，主要减少了国防和军工、电力设备和有色金属的头寸，分别减少了0.53%、0.63%和0.67%。

据《中国商报》统计，在54只股票型基金中，有13只积极减持，其余的积极增持。在675只标准混合基金中，250只增加了头寸，323只减少了头寸。

在产业结构方面，以中信一级产业为基准，上周，餐饮、旅游、银行和汽车三个行业通过公开发行增加，国防、军工、电力设备和有色金属三个行业通过公开发行基金逐步减少。目前，职位最高的行业是计算机、通信和基础化学；排名较低的是非银行、家电、煤炭和其他蓝筹股。

在2015年的最后一个交易日，上证综指下跌了0.94%，创业板指数下跌了2.36%。当日，E基金去年十大新兴增长排名下降1.64%，富国低碳环保下降2.05%，新华产业弹性下降1.24%，长盛电子信息下降2.47%，普银安盛战略新兴和普银安盛精品生活分别下降3.14%和2.83%。

长盛电子信息的风格变化频率较低，但显然仍是小票风格，同期下跌2.8%，紧跟指数。在业绩优异的基金中，民生加银、盘活所有资产、增强汇天富私人活力的策略紧随指数的下跌，表明这些基金目前仍为中小规模。

风统计显示，过去5个交易日，上证综指下跌2.03%，成长型企业市场指数下跌2.92%，E基金的新兴增长上升1.67%，而富裕国家的低碳环保逆势上升3.69%。这两只基金的净值与指数之间的巨大偏差表明，这两只基金的头寸较低，或者它们的笨拙股票较为集中。

“上周，也就是春节前，上涨的资金主要是重仓股。(他们)在排名中会有一些想法。我们的资金上周进行了调整，并提前进行了调整。今天开始时的调整是，它比以前涨得更多。”一位信托基金经理昨天对此进行了解释。

然而，在新年的第一个交易日，a股引发了导火索。截至当日收盘，上证综指和创业板指数分别下跌6.86%和8.21%。银行、石油和石化行业跌幅较小，计算机和媒体分别下跌9.76%和9.39%。

在上述上海中小市场的基金经理看来，4日上午开盘的调整是正常的，这种调整更多的是由于年底对机构的评估。一些机构有极端的立场和配置，许多机构需要在评估期后调整其立场。“但在导火线之后，每个人都觉得调整是不可猜测的。当它下降到3%时，每个人都觉得引信机制很快就要来了，只要在引信之前将其杀死，它就真的爆炸了。”基金经理说。

上述信托基金经理认为，谈论风格转换还为时过早，没有大规模的基金是不可能改变风格的，但目前没有这种情况。

北京一家基金公司表示，短期内仍有必要关注和观察不解禁可能带来的负面影响。在实施融合机制的背景下，其影响更容易放大。