互联网文化产业 创业的机会与投资准绳是什么？

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老虎嗅注:本文是创新工场高级投资经理高小虎对当前国内网络文化娱乐行业的深入观察。原标题为《静听惊雷——风险投资新内容的暗潮与规范(上)》。他认为在内容输出方面，“系统”胜精英，调性胜广度，并提出“无胜五败”。这篇文章是对行业和“两胜两负”的全面观察

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1000亿元市场的文化内容产业正面临这样一个问题:当6亿网民深度使用智能移动设备，平台基础设施越来越完善，90后网民的时间和人口红利不断上升，什么样的内容公司会扬帆远航？互联网的价值模式会不可逆转地向内容倾斜吗？

2013年，行业的暗流促使我们创新工作的小团队开始新内容行业的整体布局。在过去的两年里，我们并不孤单:腾讯在寻找“大内容”，马云想搞“粉丝经济”，光媒体奥菲动漫在到处寻找知识产权寻找产能，雷军挖了尚进和陈彤，贾跃亭挖了刘建宏，亚马逊赢了抽动，阿里先后投资了中国视觉、华硕、优酷、华谊兄弟、vmovier、Bale...就连最近引起巨大争议的“90后企业家”也不例外。算上他们经营的公司，除了那些卖馒头和米粉的，几乎所有的公司背后都有新内容的影子。许多产品，无论名称、图标、内容或灵魂，都包含强烈的亚文化语言和符号。年轻人对内容本身有着最敏锐的嗅觉，20世纪90年代后的胜利本质上可能是新内容的胜利。

未来存在于现在，但它分布不均。

预先攻击的新内容

内容知识产权在中国的大规模实现发生在这两年。

手机游戏是移动互联网和内容产业的第一个交汇点。手机游戏的流程结构很大程度上依赖于普通大众的排名列表，所以火影海盗、魔兽奇迹等初级知识产权已经成为手机游戏不可或缺的吸力神器。《我的名字是山》和《刀塔传奇》是两部非凡的作品。过去的生活是充满青春感觉的次要知识产权；唐家三哨通过唐门世界和资本运作，在短短几个月内将他在盛大文学几年没有赚到的钱兑现；截至2014年第4季度，几乎所有上榜作品，如《全民奇迹》、《田卜》、《征途》和《圣斗士星矢》，都完全再现了令年轻人梦寐以求的卡通或终结之旅。细节是真实的，粉丝们看到时都湿透了。

这种认识不仅迅速，而且持久。《火影忍者》的粉丝们被洗了很多次之后，吸引的数量和支付的速度仍然是惊人的，以至于忍无可忍的腾讯把这两个有版权害羞的大农民工装进了口袋:顶级游戏视频主持人，一个人可以通过淘宝链接一年赚近1000万美元。

在移动广告领域，越来越多的广告和整合营销必须通过基于互联网内容的短片来实现。迈克·莫莫的视频广告点击率超过1000万，万和天一的单集补丁广告可达200多万。通过整合营销和授权，失控漫画已经成为用户和收入飙升的行业领导者；

在迅速崛起的过程中，新一代平台开始比以往更加依赖内容。bilibili的爆炸不仅仅是由于先进的产品形式，还有一线的次要内容如《攻击巨人》也起了关键作用；许多流行的流行和版权，如“100，000个笑话”，刺激了恶魔平台的潜力。如今，一部动画片的手机游戏许可价格高达几百万加10%的自来水；在2014年第一季度，一个非凡的产品“Betta”，把所有的网络推广预算都放在了电子体育内容的签约上，并迅速签约了6支球队、5个俱乐部和30个主播，轻松达到了数百万天...

创新工作如何看待新内容产业的企业家精神？

在确认这一趋势后，我们的小团队怀着投资几个知名中国平台或精品内容公司的梦想，在行业内逐一寻找它们。我们已经看到了现状:

目前，新内容产业是一个狂野和崛起的时代，从业者来自:

1.传统文化媒体公司的副总裁或中层，他们无意识地继承了旧内容行业的大多数习惯和思想，试图利用旧内容的瓦砾来建造新的内容建筑；

2.对互联网公司的年轻人有嗅觉的企业家，他们了解流量和运营，但有时在进入点犹豫不决；

3.热情的年轻人没有来自他们兴趣的资历光环，缺乏模式感和公司经验，有时会导致他们无法获得突然的成功。

大致有六种常见的创业方向:

1.ip或ugc文化生成器从工具/社区之一启动，如bilibili，斗鱼；

2.精英和ugc形成的内容聚合，如失控的漫画，是迷人的；

3.多实现平台内容，如snh48和IMBATV

4.高质量的核心ip，如万和天一、陆和工作室；

5.高粘度和高arpu的核心风扇组的聚集和运行，如长风扇；

6.基于风扇经济的高端专业服务。

目前，大多数投资者在初始阶段会遇到2、3、4类项目，尤其是4类项目。这类公司现有的故事大纲一般是制作内容或运营版权，创造文化形象甚至现象，通过多种渠道联系用户形成大量粉丝，最好是多种方式实现。

经过探索和迭代，我们确定了团队的探索方向——寻找具有以下潜力的新内容团队(注意，这是潜力):

1.有能力制作爆炸性的新内容，并通过系统或生态系统长期有效地维护它；

2.产品可以利用新一代网民的人口和时间红利，而不是简单地堆砌内容，而是具有针对性和鲜明的特点；

3.准确的摊铺量；

4.深沉的风扇运转，给人一种归属感、荣誉感和使命感；

5.内容本身商业价值的横向扩展是好的，或者它便于多层商业开发或者形成一个小平台。

我们正在努力学习如何从一个10人的创业团队中解读这些特征。因为这些品质是如此重要，就像一个缺口，新的内容公司是不同于它的父母，并有无限的潜力；就像一把钥匙，试图解决新内容公司在投资时通常面临的问题。我试图总结一个不成熟的“五胜五负理论”来解释我们的想法。这个观点不一定正确，但它确实是我们此时此刻的肺腑之言。欢迎企业家一起讨论。

“五胜五负”(一)——两胜两负

首先,“系统”赢得精英“生态”和聚集人气

稀缺的优秀内容具有议价能力，必须由“内容精英”来生产。然而，精英们不仅跌宕起伏，而且情绪激动，与他们的老板争吵，最后被挖走。这意味着公司在第一次爆炸后有很大的不确定性。因此，精英的爆发本身并不能支持一个已经达到C轮或以上的公司，就像游戏cp一样。内容产品的实现比游戏cp要长得多。例如，具有最佳商业可扩展性的二级知识产权不仅需要完整的形象和个性，需要让粉丝为之尖叫的朋友，需要奇异宏大的世界观，需要不断高潮的故事，还需要至少一年的培训才能转化为商业价值。

更重要的是，创新管理是新内容公司的核心问题。“茎”应该是新鲜的、持久的和有附加值的。这些想法应该形成一季又一季的连续内容，让用户在每一季的每一集都尽可能高频率地获得新鲜的快乐，包括操纵用户情绪的小高潮和高潮。仅仅依靠精英的才华是不够的，但是公司需要建立一个系统来完成它。

生态比系统更有价值:核心内容通过系统每季度制作一次，并定期播放。ugc制造人气和氛围，强调互动和聚集同事。生态帮助内容公司使其更厚、更深。就像4399在网页游戏领域，tap4fun在手机游戏领域一样，高峰期的R&D、交通、运营和投资都是令人印象深刻的，可以保证远远超出其他CPs的稳定性，实现快速、持久的增长。

第二，调性赢得广度:95与价值

新的内容是为新一代网民准备的，所以我们必须考虑90后，尤其是90后的价值观、审美观和归属感。这些人成长在纯粹的互联网时代，从小就获得了很多信息。他们更聪明，更成熟，充满虐待狂的精神，甚至重品味。

另一方面，这并不意味着无拘无束的戏谑和解构是正确的(我认为许多优酷已经选择了主题，拍摄了好的产品，并且已经这样做了)。每个年轻人对爱情、友谊、梦想和幻想都是一成不变的。他们会永远爱一个人，他们的眼睛会因为一本书而红肿。他们仍然保持好奇，梦想和幻想未来(类似于小时代)。他们这一代人嘲笑自己是“网络上的女流氓，心中的可爱女孩”。对他们来说，好玩但积极的音调会让他们感觉更投入和积极。参与意识和行动是当前网络粉丝的经济和交流效应的驱动力。

在snh48的小剧场和大型演出中，粉丝们喊出了一个统一的口号，带有独特的文化认同，比如宗教。他们参与了青春女神的成长，并为她的快乐感到非常高兴。这个空的房间就像一座教堂，已经成为新内容的最佳载体。

因此，当一个好的新内容公司开始时，产品中调性的培养比用户的广度更重要。从具有一致音调的内容精英(例如编辑和上主)开始，它迅速扩展到5%的最佳质量和最引人注目的用户。在未来，像英美烟草这样的大公司的力量类似于攻击巨人。这5%是你的“玫瑰墙”，音调是墙中最强有力的水泥。例如:斗鱼和风云现场直播，前者是音调和有趣的，因为用户群体的独特文化；后者过于广泛，使用户没有归属感和参与感，因此很难产生二次内容处理和社区。

在快速增长的文化媒体市场中，为独特的新人制作独特的内容，加入全新的调性类型，将所有文化产品与移动互联网无缝连接，将是极具想象力的空和商业价值。这也是我们投资失控漫画、妖娆、snh48、因巴电视、鲁和工作室的原因之一。

这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场

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