广州白云山没多收三五斗？看来“马云概念”令A股审美疲劳了

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“这不是钱，这是信任！”这是广药白云山董事长李楚源的感受。从一个找钱的人的角度来看，这种说法不仅合理，而且令人信服。

事实上，从另一方面来说，这两个词是一样的--在给钱的人中有一个叫米歇尔.普拉蒂尼的人。也许在他老爸看来，被抛弃的不是钱，而是任性。

去年“国产伟哥”发明后，a股上市公司白云山在13日爆炸，造成了很大的不同:它将增加100亿元，马云将进入市场。根据白云山13日下午23: 00宣布的私募计划，此次融资总额100亿元，吸引了GPHL、天府-鼎增史圣第66号资产管理计划专用账户、广州市国有资产发展控股有限公司、广州中国人寿城市发展实业投资有限合伙企业、马云旗下的云峰投资。在白云山举办的新闻发布会上，云峰基金董事总经理朱、阿里健康首席执行官双双出席，与会各方还签署了《战略合作协议》。

毫无疑问，这是所谓“医疗电子商务”的又一重大事件。

从白云山的角度来看，在行业中为自己赢得面子，让别人接手就足够了。据统计，去年a股医药行业再融资只有400亿元，白云山可以瞬间处理100亿元。它的强大吸引力可见一斑。此外，还有马云，一个买家队伍中的金字招牌，可以震惊许多竞争对手。

从云峰基金的角度来看，这是一个战略行动。每个人都知道阿里正朝着文化和健康的方向发展。此前，云峰基金以近4亿港元进入中信21世纪(现更名为阿里健康)，阿里获得了医疗电子商务入场券。现在，通过参与白云山固定收益项目，阿里与中国最大的医药工业企业广药集团的合作渠道已经开通。广州制药品牌众多，健康产业链相对完整，阿里的加盟意义重大。

当然，这个故事很容易讲，但市场是否会购买它并不那么简单。

如果仅仅从股价表现来看，白云山拉出马云的旗帜似乎效果有限。该交易于去年12月3日暂停，12月13日恢复交易后，每日限额被关闭。然而，这个单词板持续了一天。尽管它在14日开盘走高，但大量卖出订单蜂拥而出，截至收盘，它几乎没有保持1点的涨幅。可能有普遍低迷的影响，但二级市场对“马云概念”甚至“蝙蝠概念”的审美疲劳可能是更重要的原因。

即使在上市前获得马云投资的华谊兄弟被排除在外，那些拥有a股首富光环的概念公司仍能轻易算出一个大数目。

有与余额宝有关系的内蒙古郑钧，与阿里签署“框架协议”的华联股份，由马云和谢世煌控制的恒生电子，淘宝战略投资的世纪信息，与阿里联手做大物流的青岛海尔...除了白云山，与云峰基金有直接关系的至少包括中国数字媒体、金螳螂和伊利股份。如果我们按照a股时间线梳理这些合作事件后关联公司的股价变化，结果是显而易见的——“马云概念”对关联上市公司股价的短期哄抬效应正在逐渐减弱。内蒙古宣布基金余额宝的喜讯后，疯狂征集四字板块的盛况已成历史。当轮到中国数字媒体报道好消息时，仍有三家，《世纪信息时尚》有两家...现在轮到白云山了，还剩一个。

这种“审美疲劳”与目前二级市场的偏好密切相关。回顾2013年，a股仍处于熊市的尽头，而股市游戏中的股票基金需要一个好故事，能够激起最大数量的中小投资者的热情。每次马云出现，他都会积累一个强大的眼球效应，即使他抓住了风，抓住了影子，也能带动相关上市公司股价的涨跌。可以说，正是马云最受二级市场热钱青睐的黄金时代。

到2014年，结构性牛市出现，a股中小企业迎来爆炸式增长，整体估值水平达到新水平。这时，各种概念都能赢得很多掌声。尽管马云仍在努力投资a股市场，但他的引人注目的效应将被特斯拉(Tesla)和埃博拉(Ebola)等其他更激烈、更持久的噱头所冲淡。

如今，a股已经形成了“新常态”下的牛市氛围，而被低估的重量级股已成为资本投机的主要方向。尽管阿里已成功上市，马云已被加冕为中国首富——但他无法帮助一群中小投资者为中石油这样愚蠢的大盘股抬轿。这一刻，马云投资的公司像过山车一样被大指数市场湮灭。白云山想尽一切办法装成最富有的人是没有用的。14日，10只新股开始认购。谁有钱给你封每日限额？

另一个值得注意的细节是，虽然云峰基金参与了白云山的增持，但其投资只有5亿元。如果一切顺利，云峰基金未来将持有白云山1.2%的股份，而真正为这100亿元增长买单的大老板是广州SASAC。私募后，白云山的国有股没有被稀释，而是从45%上升到54%。对于GPHL和广州市国资委(SASAC)来说，它只是马云的一个小伙伴。

然而，作为一个以“爱上政府却不结婚”为信条的商人，马云的5亿元可能只是一种问路的方式。未来是什么？骑驴和读歌本。广药和嘉多宝的王老吉，一家私营企业，打了多年的口水战，一向同情弱者的网民也批评了多年。我真的不知道马云能否通过今后全国范围内企业改革的东风来治愈后者的“国企病”。

然而，对于a股市场的中小投资者来说，马云概念的弱化可能是一件好事。与其期待“大老板”的故事会抬高市场价值，不如期待改革的红利释放会提振业绩。编故事和讲故事是a股的痼疾。马云不仅治愈了它，还火上浇油。然而，最富有的人已经成为最富有的人，他的投资必须是正当的。只有选择好的人，他才能和最富有的人一起赚钱。

最富有的人投资任性，而你的投资必须是信任。(作者微信公众订阅号mr3diary)

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