内外风险致欧元区经济复苏预期减弱

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核心提示:在宽松货币政策和低油价等有利因素的支撑下，欧洲经济正进入第四个复苏年。然而，由于新兴经济体增长放缓、地缘政治紧张、结构改革不充分和英国退出欧盟公投等内外因素的综合作用，欧盟委员会连续两次下调2016年经济增长预测，复苏预期正在减弱。

新华社记者帅荣·赵晓娜

在宽松的货币政策和低油价等有利因素的支撑下，欧洲经济正进入第四个复苏年。然而，由于新兴经济体增长放缓、地缘政治紧张、结构改革不充分和英国退出欧盟公投等内外因素的综合作用，欧盟委员会连续两次下调2016年经济增长预测，复苏预期正在减弱。

根据欧盟委员会3日发布的春季经济展望报告，欧元区19国2016年和2017年的国内生产总值预计将分别增长1.6%和1.8%，分别低于2月份发布的冬季经济展望报告预测的1.7%和1.9%。

与此同时，欧盟委员会下调了28个欧盟国家今年和明年的经济增长预测，称预计欧盟2016年和2017年的国内生产总值将分别增长1.8%和1.9%，分别低于2月份1.9%和2.0%的预测。

迄今为止，欧盟已经连续两次下调经济增长预测。在欧盟委员会今年2月发布的经济展望报告中，预计欧元区2016年将增长1.7%，低于2015年11月发布的1.8%。

货币政策成为复苏的主要支撑力量

2016年第一季度，欧元区gdp意外增长0.6%，高于经济学家预测的0.4%，使得欧元区经济增长首次超过2008年危机爆发前的水平。支持欧元区经济增长的主要因素是宽松的货币政策导致欧元疲软，促进出口和拉动投资，而低油价鼓励人们增加可支配收入和支持消费。

今年3月，欧洲央行加大宽松力度，全面降息，特别是将主导利率降至零，进一步将欧元区隔夜贷款和存款负利率扩大至0.25%和负0.4%。与此同时，资产购买计划进一步扩大，并宣布从4月起，欧洲央行资产购买计划(qe)的规模将从每月600亿欧元扩大到800亿欧元，债券购买计划将至少持续到2017年3月底。同时，对于合格的国际机构和多边开发银行发行的债券，欧洲央行决定将单一债券购买比例上限和单一发行人购买比例上限从33%提高到50%。为了改善欧元区实体经济的融资条件，欧洲央行还将企业债券纳入债务购买范围，从今年第二季度末开始实施。

这一系列宽松政策超出了市场预期，导致欧元汇率大幅下跌，欧洲股市普遍飙升。自启动以来，欧元区通过银行系统增加了企业和家庭的借贷，融资条件也有所改善。今年第一季度银行贷款调查显示，欧元区企业向银行借款的条件进一步改善。由于低利率环境，投资融资需求增加，房地产市场复苏，各类贷款需求增加。

欧盟委员会预测，明年欧元区和欧盟的投资将增长3.8%。然而，由于更高的通胀预期限制了实际收入的增长，消费不会得到太大提振。此外，欧盟委员会还指出，成员国财政赤字比率下降也已成为经济增长的支撑因素。据估计，欧元区财政赤字占国内生产总值的比例将从去年的2.1%下降到今年的1.9%，欧盟也将从去年的2.4%下降到今年的2.1%。

内部和外部风险的增加拖累了经济复苏

拖累欧元区经济复苏的外部风险主要在于全球经济增长放缓。欧盟委员会在其报告中指出，由于新兴经济体增长放缓，2015年全球经济仅增长3.2%，为2009年以来的最低水平。与此同时，主要发达经济体的经济增长率也在下降。全球经济预计2016年增长3.1%，2017年增长3.4%。

在地缘政治方面，主要涉及乌克兰问题和叙利亚危机。复杂的难民危机和恐怖袭击的阴影已成为影响欧盟经济复苏的主要因素。尽管欧盟与土耳其、巴尔干等邻国经过多次磋商，达成了一系列解决难民危机的协议，但这些措施和协议的实施和生效尚需时日。

目前，仍有数万难民滞留在希腊和马其顿边境地区。在整个欧盟重新安置难民的机制远未形成。难民问题体现在经济上，特别是影响私人消费和企业投资行为，并可能影响申根协定乃至未来欧盟一体化进程的有效性。

此外，巴黎、布鲁塞尔机场和地铁相继发生恐怖袭击，造成数百人伤亡。比利时全境仍处于警戒级别3，仅次于最高级别4。不良的安全环境必然会影响投资信心，阻碍投资增长。

从其他内部风险来看，英国退出欧盟公投将于6月23日在英国举行。目前，英国公民对英国退出欧盟的态度仍不明朗，结果的不确定性将影响欧盟的经济稳定。如果公投决定退出欧盟，欧盟将失去其第二大经济体和最富有的金融中心，同时，这将引起外界对欧盟解体的担忧。

欧盟经济学家警告称，尽管欧元区经济持续复苏，但投资依然低迷，失业率居高不下，明年经济增长的支撑因素仍将来自欧洲央行的宽松货币政策。

从长期来看，宽松的货币政策和低油价限制了对经济的支持。未来，随着石油价格的上涨，欧元汇率的上升将导致支撑因素逐渐消失。一些观察家指出，欧洲经济复苏的根本动力在于其自身的结构改革，这种改革解决了一些成员国的公共和私人债务高、失业率高和竞争力低的问题。